\u3000\u3 Shengda Resources Co.Ltd(000603) 348 Wencan Group Co.Ltd(603348) )
イベントの概要
2022年5月18日、文燦グループと力力グループの超大型知能鋳造ユニットの購入及び文燦グループと Lizhong Sitong Light Alloys Group Co.Ltd(300428) の熱処理材料の戦略協力の契約式が文燦グループ天津雄邦鋳造有限会社で行われた。
分析判断：
強力な連合一体化注文が充実している
文燦グループ+力力力グループ:2021年に双方が締結した戦略協力協定を基礎として(2台6000 T+3台4500 T+1台3500 T+1台2800 T+2台9000 T)、業務の増加需要に基づき、会社は引き続き力を入れて9台のダイカスト機(2台7000 T+2台4500 T+3台3500 T+2台2800 T)を購入し、その時合計6台の超大型ダイカスト設備、すなわち2台6000 T+2台9000 T+2台7000 Tを購入し、当社は積極的に大型ダイカスト機を購入すると考えている。拡産速度は絶えず加速し、充実した一体化構造部品と車体構造部品の手注文を明らかにした。
文燦グループ+ Lizhong Sitong Light Alloys Group Co.Ltd(300428) ::従来双方の車体構造部品材料技術上の協力を基礎として、超大型一体化アルミニウム鋳物の熱処理フリー材料をさらに共同開発した。同時に双方は協力開発の熱処理フリー材料について「技術及び業務協力秘密保持と製品独占供給協議」に署名し、協議の約束範囲内で協力開発の熱処理フリー材料について、独占購買と独占供給を維持する(協議が発効する前にすでに関連顧客(立中或いはその子会社は会社に顧客リストを提供して会社の同意を得る必要がある)、自動車本体工場(自動車本体工場システム内に投資する鋳造工場を含む)は、システム内で使用または甲の認可または双方の協同開発を受けた他の顧客を除く。
同社は世界初の9000 T超大型ダイカスト島を4月18日に天津雄邦で順調に試作し、第1陣の9000 T大型一体化後、底板ダイカスト自動車部品がラインオフに成功し、製品性能は顧客の要求を満たし、国際リードレベルに達した。当社は力グループ、 Lizhong Sitong Light Alloys Group Co.Ltd(300428) と戦略提携協定を締結し、超大型一体化鋳造製品の発展を共同で推進し、設備と材料において大きなリード優勢を備えていると考えており、手取り注文の段階的な量産に伴い、長年の車体部品製造経験(2021年の車体構造部品収入6.5億元、前年同期+84%)により、迅速に良率を向上させ、利益化を実現し、市場の開拓を加速させ、一定のシェアを占めることが期待されている。
私たちは多くのホスト工場がテスラの自家製モデルを採用しないと判断し、主に自分で生産するために必要な投資が大きいため、工場の建設、機械の購入、人員の募集などを含むが、注文源の制限は規模効果が第三者の関連サプライヤーである部品企業に及ばないと判断した。潜在的な同業者の競争者と比較して、私たちは会社の展望配置は設備だけでなく、材料工芸の研究開発の長年の沈殿と豊富な過程管理経験(高良率として表現されている)があり、一体化の大趨勢の下で軽量化のリーダーになることが期待されていると考えています。
新勢力の未来を積極的に抱擁し、リーダーシップを軽量化する
新しい勢力を積極的に抱擁し、業績の高い成長を駆動する。会社は蔚来車体構造部品の核心サプライヤーで、全系車種を組み合わせて、私たちは単車の組み合わせ価値が3000元以上であることを予想して、その中の蔚来ET 7はすでに3月に交付を開始して、ET 5は9月に交付を開始する予定で、大体の率は爆発金になります。また、同社はテスラ、 Byd Company Limited(002594) 、小鵬、理想などの頭部新エネルギー車企業を組み合わせており、業績の高い成長を駆動する見込みだ。
百錬を買収し、世界に進出する。2019年、同社はフランスの百錬グループの61.96%の株式を約1.4億ユーロで買収し、残りの株式を1株当たり38.18ユーロで強制的に買収する。会社と百錬グループは生産技術、製品ラインと取引先などで協同効果を有し、百錬グループのヨーロッパ、アジアと北米での現地生産研究能力を借りた後、グローバル化の配置が加速し、会社がより多くの海外注文を獲得するのに有利である。
投資アドバイス
会社は一体化鋳造の先駆者であり、電動知能の変革の中で軽量化のリーダーになることが期待されている。会社が積極的に頭の新エネルギー車企業を抱擁することを考慮して、百錬を買収してグローバル化を加速して、手の注文の段階的な量産で業績の高い成長を駆動して、原材料の値上げと芯の不足の影響を考慮して、利益の予測を維持します:会社の22-24年の売上高は52.3/69.4/88.9億元で、帰母の純利益は4.0/6.4/8.8億元で、EPSに対応するのは1.51/2.44/3.36元で、2022年5月18日の44.45元/株の終値に対応して、PEはそれぞれ27/17/12倍で、「購入」の格付けを維持します。
リスクのヒント
原材料の価格が上がる。主な顧客の販売台数は予想に及ばない。新しいプロジェクト、新しい顧客の開拓は予想に及ばない。百錬グループの統合効果は予想に及ばないなど。
