\u3000\u30 China Baoan Group Co.Ltd(000009) 83 Shanxi Coking Coal Energy Group Co.Ltd(000983) )
事件:会社は2021年の年度業績報告を発表し、2021年に営業収入452.85億元を実現し、前年同期比34.15%増加した。上場企業に帰属する純利益は41.66億元で、前年同期比112.94%増加した。基本1株当たり利益は1.02元で,前年同期比112.96%上昇した。2022年Q 1の売上高は132.78億元(43.41%)、帰母純利益は24.56億元(170.02%)だった。
石炭の高値は利益の大幅な増加を牽引し、2022年の業績の増加は期待できる。石炭プレートの2021年の営業収入は256.19億元で、前年同期比44.49%増加し、営業利益は145.38億元(84.50%)を実現した。原炭生産量3569万トン(0.71%)を実現し、商品石炭2871万トン(1.16%)を実際に販売した。商品石炭の総合価格は892.36元/トン(42.84%)で、商品石炭単位の総合コストは386.10元/トン(11.22%)だった。同社の商品石炭はトン石炭の粗利益506元/トンを実現し、前年同期比82.39%増加し、粗金利は56.73%(12.30ポイント増加)だった。利益2021年の石炭価格は全体的に大幅に上昇し、石炭プレートの売上高が総売上高に占める割合は56.57%で、会社の石炭製品の価格は高位に運行し、毛利は大幅に上昇した。Q 1コークス価格は上昇を続け、会社は十分な利益を得て、業績は大幅に増加して過去最高を記録した。
コークスの利益は安定して増加し、電力の熱力は業績を牽引している。同社のコークスプレートは2021年に営業収入104.61億元を実現し、前年同期比41.86%増加し、利益5.49億元(26.96%)を実現した。コークス生産量は415万トン(-4.60%)で、販売量は412万トン(-6.36%)である。コークス事業単位の粗利益は133.23元/トン(34.04%)で、単位の粗利益率は5.25%(0.62ポイント低下)だった。会社のコークス生産の販売量はいずれもやや下がり、石炭の高値はコークス価格とコストを上昇させ、粗利率は基本的に安定している。会社の電力と熱力業務は58.70億元(1.54%)の売上高を実現し、営業コストは75.91億元(38.36%)、損失は17.21億元である。販売電力は191億度(0.53%)、熱供給量は2776万GJ(-8.47%)で、コストが大幅に上昇し、会社の電力熱力業務が赤字になった。
5.64%の配当率が予想を超え、グループ資産の注入生産能力の規模は持続的に増加している。会社は会社の株主に10株ごとに現金配当8元(税込)を配分する予定で、現金配当予案は32.77億元で、配当率は78.7%で、2022年4月28日の株価で計算すると、配当率は5.64%だった。2021年末までに、会社は全部で13の鉱井を持っていて、そのうち生産鉱井は12基で、鉱井を1基建設しています。石炭資源の埋蔵量は43.77億トンである。2022年に原炭3460万トン、洗精炭生産量1378万トンを生産する計画で、生産量は安定している。会社は2020年に水峪石炭業と騰暉石炭業の買収を完成し、当期の会社の業績の増加を約束した。会社は更に株式の発行と現金の支払いの方式で Shanxi Coking Coal Energy Group Co.Ltd(000983) グループの傘下の華晋焦炭の51%の株式、明珠石炭業の49%の株式を買収することを計画して、買収が完成した後に引き続き会社の生産能力の規模の拡張を助力します。
利益予測および投資格付け:2022年-2024年の帰母純利益はそれぞれ79.7/89.2/94.3億元と予想され、現在の株価はPEの7.2/6.4/6.1倍に対応している。会社に与える購入格付けを初めてカバーします。
リスク提示:石炭価格が予想を超えて下落し、下流の需要が予想に及ばないなど。
