\u3000\u3 Shengda Resources Co.Ltd(000603) 612 Sunstone Development Co.Ltd(603612) )
会社イベント
最近、同社は株式の発行と現金の支払いで欣源株式の949777%の株式を購入すると発表した。双方の協議を経て、欣源株式の100%株式に対応する取引価格は12億元を上回らず、そのうち会社の現金支払い金額は取引対価の30%を超えない。今回の取引が完了すると、欣源株式は上場企業の持ち株子会社になる。
欣源株式はリチウム電負極を生産し、技術優位性が際立っている。
欣源株式会社は主にリチウムイオン電池の負極材料製品及び薄膜コンデンサを経営し、その完全子会社内モンゴル欣源は人工黒鉛一体化生産優勢を有し、その負極製品の主な取引先は Ningbo Shanshan Co.Ltd(600884) とベトリーなどの負極材料の頭部企業である。2021年、欣源株式は5.15億元の売上高を実現し、前年同期比+35.5%増、帰母純利益0.84億元を実現し、前年同期+14.6%増、非帰母純利益0.8億元を差し引き、前年同期+12.4%増となった。そのうち、グラファイト負極業務の売上高は2.59億ドルで、50.3%を占めている。毛利1.1億元、毛利40.4%を実現し、その黒鉛負極の利益能力は全体的に中国負極上場企業の平均レベルを上回っている。
「グリーン電気+新型炭素材料」戦略の配置をさらに推進する
2022年4月に同社は公告を発表し、甘粛省で年間20万トンのリチウム電池負極材料プロジェクトの第1期5万トンプロジェクトを建設する予定である。
投資アドバイス
会社は中国の予焙陽極の蛇口で、リチウム電気材料を配置して新しい成長空間を開くことが期待されている。今回の買収を考慮しないで、当社の20222024年の売上高はそれぞれ136.8/173.2/204.1億元で、前年同期比44.6%/26.7%/17.8%増加すると予想しています。帰母純利益はそれぞれ7.7/1.4/14.4億元で、前年同期比24.2%/47.8%/26.1%増加した。現在の株価はPEがそれぞれ11 X、8 X、6 Xに対応し、「買い」格付けを維持している。
リスクのヒント
プロジェクトの生産開始が予想に及ばない、製品価格の変動リスク、原材料価格の変動リスクなど。
