\u3000\u3 China Vanke Co.Ltd(000002) 340 Gem Co.Ltd(002340) )
会社は廃棄電池とコバルトニッケル金属循環回収でスタートし、「都市鉱山+新エネルギー材料」の業務配置を徐々に形成し、新エネルギー材料製造、動力電池総合利用、電子廃棄物循環利用と高値化、コバルトニッケルタングステン回収と硬質合金製造などの五大産業チェーンを形成し、三元前駆体、四酸化三コバルト、電池/電子廃棄物/コバルトニッケル金属回収などの分野が先頭に立っている。
新エネルギー急行に乗ると、会社の売上高と帰母純利益が急速に増加し、新エネルギー材料プレート業務はすでに会社の絶対的な核心業務となっている。2021年、新エネルギー材料製造産業チェーンの売上高は年間総量の72%を占めると同時に、77%の粗利益にも貢献した。
需要生産能力原料「三元」は業績の増加の見通しを保障する。
世界の新エネルギー自動車の生産と販売が盛んで、前駆体の需要が高く増加し、各企業は次々と積極的に生産を拡大している。三元リチウム電池の高ニッケル化傾向とリン酸鉄リチウム異軍突起は三元分野の競争を激化させた。
三元前駆体が成熟し、原料金属価格に基づいて一定の加工費を付加する価格計算モデルは純利益の安定を効果的に保障し、原材料価格の変動の影響が小さい。会社の技術、品質、ハイエンド製品の出荷比はいずれも高いレベルにあり、業界内でリードする粗利率を育成した。
会社は下流のトップ企業と戦略供給協定に署名することを通じて、2026年前に前駆体の注文が110万トン近く発表された。同社の「荊門+泰興+福安」の主な2つの製造基地はすでに基本的に成形され、23万トンの生産能力は急速な放出段階に入り、2022年の前駆体生産販売量は18万トン、2026年には50万トンに達することを目標としている。会社は中長期購買、インドネシアニッケルプロジェクト投資及び長年蓄積した動力電池回収業務を通じて、回収を通じて100%ニッケル資源自給を達成することを積極的に計画している。生産能力原料を必要とする「三元」の保障は、会社の将来の前駆体の業績の高増加の確定性を強化した。
バッテリー回収統合は飛躍を助け、グリーンサイクルは高値化した。
動力電池の退役ブームが到来し、会社の電池回収業務は3年間で高増加態勢を維持している。会社は5大回収利用基地の配置を完成し、さらに電池回収業務を統合し、国際中国の戦略投資と社会資本の導入を通じて、グローバル化動力電池回収配置を着実に推進する計画である。
資源回収分野では、会社は電子廃棄物回収業務を分割することによって、グリーン循環上場を積極的に推進している。業務経営の面では、会社はプラスチックと廃回路基板の高値化回収技術を深く掘り起こすことで、廃回路基板中の銅と貴金属の回収経路を通じて、補助金への依存性を下げた。
投資提案:当社の20222024年の営業収入は319億元、433億元、533億元、帰母純利益は17億元、23.6億元、29億元と予測しています。対応PEはそれぞれ19,13.8,11.1倍であった。初めて会社をカバーし、「購入」の格付けを与える。
リスク提示:疫病の繰り返しの影響、電池技術の変革、新エネルギー自動車の販売台数が予想に及ばないなど。
