\u3000\u3 Jointo Energy Investment Co.Ltd.Hebei(000600) 315 Shanghai Jahwa United Co.Ltd(600315) )
イベントの説明
会社は2021年第1四半期の報告を発表し、22 Q 1会社の売上高は21.17億元/+0.11%、帰母純利益は1.99億元/+17.81%、非帰母純利益は2.12億元/+6.55%を実現した。
事件の評価
多要素は収入のわずかな増加に影響し、利益の伸び率は収入より高い。売上高の麺では、22 Q 1会社の売上高は21.17億元で、前年同期比+0.11%で、主に疫病の影響、特渠調整、超頭生放送の欠落の3つの要素の異なる程度の影響を受けている。疫病の影響 Wuxi Online Offline Communication Information Technology Co.Ltd(300959) 業務はすべて異なる程度の衝撃を受け、店舗の休業、物流の製限、一部の倉庫の閉鎖、オンライン上で約束を履行できないため、収入が低下した。純利益の麺では、22 Q 1社は純利益1.99億元を実現し、前年同期比+17.81%を実現し、前年同期の高基数の下で安定した成長を実現した。非純利益2億1200万元を差し引いて、23四半期近くの最高値で、前年同期比+6.55%だった。非経常損益は-1275万元で、主に株式保有ファンドの固有価値の低下の影響を受けている。
個の保護/母子の割合が上昇し、オフラインルートはわずかに増加した。品種別に見ると、22 Q 1年の会社のスキンケア/個護家清/母子類の売上高は前年同期比それぞれ4.48億元/11.03億元/4.92億元で、前年同期比それぞれ-18.2%/+11.31%/+0.80%で、売上高の割合はそれぞれ21.18%/5215%/23.30%で、その中の個護家清と母子類の割合はいずれも増加した。ブランド別に見ると、スキンケア用品の百草集の販売は約10%減少し、典抽出、高夫、美加浄、双妹などの販売減少幅は約15~30%の間で、スキンケア用品の成長率の低下に影響を与える。個護家清のうち、六神の販売は2桁増加し、家安は特渠の影響で2桁減少し、母子類のうち、啓初は約15%減少した。ルート別に見ると、Q 1オンライン事業の割合は約27%で、前年同期より5 pct低下し、オンライン事業全体は約13%低下した。オフライン業務全体の成長率は約6%で、その中で商超ルートの成長率は約10%で、新小売業務は前年同期比30%近く増加し、販売比は10%を超え、CSルートは20%以上下落した。
ヘッド製品の粗金利の上昇に焦点を当て、費用管理の効率が高い。粗利益率では、22 Q 1社の販売粗利益率は約62.66%で、前年同期比+1.57 pctを実現し、主にヘッダーSKUと六神新品の値上げの影響を受けている。売上純利率は9.42%で、前年同期比+1.41 pctだった。費用率の麺では、22 Q 1会社の期間費用率は51.16%で、前年同期比-6 pctで、主に販売/管理/研究開発費率は前年同期比-3.6 pct/-1.66 pct/-0.48 pctの影響を受け、販売費率の低下は主に費用をコストに再分類した影響を受け、遡及調整後の販売費率は前年同期比+0.08 pct増加し、管理費率の低下は疫病の影響による出張と事務支出の減少の影響を受けた。22 Q 1会社の経営性キャッシュフローは5億5000万元で、前年同期比+10.84%で、単季の過去最高レベルで、主に疫病の影響による期末支払いである。
利益予測、評価分析、投資提案：会社は「123」経営方針を継続的に貫徹し、特渠調整と生中継の超頭欠損の影響を克服し、業績は安定した成長を維持している。ブランド端はヘッドSKUに焦点を当て、主力ブランドは絶えず新製品を推進し、重点新製品は爆発的なモデルを構築している。ルート端はルート戦略と構造を調整し、オンラインでの精細化運営は電子商取引のマルチプラットフォーム配置を推進し、セルフキャスト業務の比率を高め、オフラインでの多元化ルート配置、新小売業務を開拓し、経営効率を持続的に最適化する。私たちは会社の完備した研究開発方法論、全麺的に配置されたブランド資産、全ルートでカバーされた顧客資源をよく見て、20222024年EPSはそれぞれ1.21/1.49/1.73元で、会社の4月28日の終値30.8元に対応して、20222024年PEはそれぞれ25.5 X/20.7 X/17.8 Xで、「購入-A」の評価を維持する予定です。
リスクの提示：戦略実行が予想に達していない；ハイエンド外資ブランドと本土の新鋭ブランドは市場競争の激化リスクをもたらす。COVID-19疫病が経営に与える不確実性のリスク。
