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湖南省の平安医療機械を戦略的に買収し、医療用消耗品のワンストップソリューションを構築し、「購入」の評価を維持する。
2022年5月17日、 Winner Medical Co.Ltd(300888) 取締役会は議案を審議、採択し、合計資金7億5000万元で湖南平安医療持株権を買収し、一方的な増資を行うことを決定した。今回の取引が終わった後、会社は湖南平安医療機械の68.7%の株式を持っています。湖南平安医療機械は注射穿刺類製品の研究開発、生産及び販売を主とする企業である。注射穿刺類は中国の低値医療用消耗品の最大品種であり、今回の買収は Winner Medical Co.Ltd(300888) の低値医療用消耗品市場での空白を補充し、助力 Winner Medical Co.Ltd(300888) は中国の医療用消耗品製品ラインの最も全麺的な企業の一つとなった。私たちは利益予測を維持し、20222024年の会社の純利益はそれぞれ14.29/17.14/19.78億元で、EPSに対応するのは3.35/4.02/4.64元で、現在の株価に対応するPEはそれぞれ18.3/15.3/13.2倍であると予想しています。会社の医療プレートと消費プレートは二輪駆動で、製品はリードを維持し、投資と買収を通じて短板を補充し、業績が長期的に着実に増加することを期待し、会社の「購入」評価を維持している。
湖南省の平安医療機械は利益能力が優れており、注射類製品の市場空間が広い。
（1）湖南平安医療機械は2010年に設立され、主な業務は注射器、輸液器、採血血管、採血針、留置針などの医療機器の研究開発、生産と販売であり、湖南省の病院市場でリードするシェアを持っている。湖南平安医療機械の2021年の収入は3億6000万元、純利益は0.85億元を実現した。2022 Q 1の収入は0.78億元、純利益は0.17億元を実現した。純金利は高い水準を維持している。（2）IBMと医療機械為替研究の分析によると、2025年の中国の低価値医療用消耗品市場規模は人民元2213億元に達する見込みで、その中で穿刺注射類製品は約28%を占め、第一の大品種に属し、中国の人口高齢化に伴い、新型医療用シーンが増え、注射穿刺類業界の成長見通しが広い。
Winner Medical Co.Ltd(300888) 医療プレート業務：規模と協同効菓が現れ、核心単品市の占有率を高める
Winner Medical Co.Ltd(300888) 医療プレート業務の2021年の収入は39億2200万元で、2019年より161%増加した。2021年の収入の割合を見ると、海外では約39%、病院では約32%、OTC薬局と電気商では約30%だった。中国の病院ルートの2021年の収入は12億5000万元（+12%）で、2019年より500%以上増加した。現在、 Winner Medical Co.Ltd(300888) の病院の顧客は4000社を超え、湖南平安医療機械を買収した後、穿刺注射類製品と Winner Medical Co.Ltd(300888) の既存の手術室の消耗品と傷口看護などの製品をより多くの組み合わせパッケージに形成することができ、病院の顧客にワンストップカスタマイズソリューションを提供し、双方の顧客、製品、研究開発と生産の優位性を借りて、規模と協同効菓を形成する。会社も使い捨て組み合わせバッグ、平面マスク、N 95マスク、防護服などの他の核心単品の市場占有率を高める。
リスクの提示：ルートの開拓は予想に及ばず、新品の販売は予想に及ばず、業界の競争は激化している。
