\u3000\u3 Guangdong Shaoneng Group Co.Ltd(000601) 988 Bank Of China Limited(601988) )
純利益の増加は基本的に安定している。2022年第1四半期の営業収入は1611億元で、前年同期比2.1%増加し、成長率は昨年の年報より5.0ポイント下落し、主に他の非利息収入の波動性影響である。そのうち、利息の純収入は1099億元で、前年同期比5.5%増加した。第1四半期には帰母純利益578億元を実現し、前年同期比7.0%増加し、成長率は昨年の年報より下落し、昨年の年報の2年間平均成長率よりも0.5ポイント小幅低下し、全体的に見ると成長はほぼ安定している。2022年第1四半期に年化ROA 0.89%、第1四半期の年間加重平均ROE 12.1%。
資産の伸び率は業界平均をやや下回り、着実に拡大している。2022年1四半期末の総資産は前年同期比6.3%増の27.5兆元で、成長率は業界全体のレベルを下回った。その中で、預金は前年同期比7.1%から19.2兆元増加し、ローンは前年同期比10.1%から16.5兆元増加した。第1四半期末の核心一級資本充足率は11.33%、一級資本充足率は13.30%、資本充足率は16.64%で、いずれも監督管理の要求を満たしている。
純金利差が安定している。会社の第1四半期の一日平均純金利差は1.74%で、前年同期より4 bps小幅に低下した。前月比では、今年第1四半期の純金利差は昨年第4四半期より1 bp低下し、昨年第2四半期以来ほぼ安定している。
手数料の純収入は小幅に減少した。2022年第1四半期の手数料純収入は260億元で、前年同期より6.8ポイント低下し、主に手数料を減らして利益を譲るなどの要素によるものと予想されている。
コスト収入は小幅より高い。2022年第1四半期の業務と管理費は396億元で、前年同期比7.3%増加し、コスト収入は24.6%で、前年同期比1.2ポイント小幅上昇した。
不良債権率が低下し、調達カバー率は安定している。貸付品質の5級分類によると、会社の2022年1四半期末の不良貸付残高は2158億元で、前年末より70億元増加し、不良貸付率は1.31%で、前年末より0.02ポイント低下した。1シーズン末の調達カバー率は188%で、年初より1ポイント上昇した。
投資提案：会社の第1四半期の全体的な表現は年報より大きく変化せず、私たちは利益予測を維持し、20222024年の帰母純利益は23152442/2561億元で、前年同期比6.9/5.5/44.9%増加すると予想している。EPSを薄くするのは0.75/0.79/0.83元です。現在の株価はPEに対応して4.1/3.9/3.7 x、PBは0.44/0.40/0.38 xで、「買い」の格付けを維持している。
リスクの提示：マクロ経済情勢の弱さは銀行資産の品質に不利な影響を与える可能性がある。
