\u3000\u3 Guocheng Mining Co.Ltd(000688) 288 Hangzhou Hopechart Iot Technology Co.Ltd(688288) )
主な観点：
イベントの概要
Hangzhou Hopechart Iot Technology Co.Ltd(688288) は4月27日、2021年年報と2022年第1四半期報を発表した。2021年の会社の営業収入は4億6000万元で、前年同期比11.09%減少した。帰母純利益は0.30億元で、前年同期比66.51%減少した。非帰母純利益を0.21億元控除し、前年同期比74.26%減少した。2022 Q 1会社の営業収入は0.69億元で、前年同期より48.70%減少した。帰母純利益は-1.51億元で、前年同期比171.98%減少した。非帰母純利益-1.55億元を控除し、前年同期比180.01%減少した。
端末需要が萎縮し、収入利益が下落した。
収入端、会社の2021年の営業収入は4億6000万元で、前年同期比11.09%減少した。2022 Q 1の営業収入は0.69億元で、前年同期比48.70%減少し、主な係統：1）インフラ建設不動産端末の需要萎縮の影響を受け、重カード、工事機械などの商用車市場が低迷し、内装業務の成長が力を入れていない。2）同時にCOVID-19、財政政策の影響で、ポストインストール業務週期が長くなり、収入が低下した。利益端では、同社は2021年に0.30億元の純利益を実現し、前年同期比66.51%減少した。非帰母純利益を0.21億元控除し、前年同期比74.26%減少した。2022 Q 1の帰母純利益は1億5100万元で、前年同期より171.98%減少した。非帰母純利益-1.55億元を控除し、前年同期比180.01%減少した。主要係：1）営業収入の下落；2）コストチップ、電子材料の値上げと高位維持；3）研究開発は高い投入を維持する。
プラスコードの研究開発への投入は、成菓の着地が近い。
研究開発費を見ると、会社の2021年の研究開発費率は27.87%に達し、前年同期より9.58 pct上昇した。2022 Q 1の研究開発費率は41.50%で、前年同期より23.76 pct上昇した。主な原因は会社がチップの代替案、新しいプロジェクトを開発し、最先端技術を探索し、研究開発チームを拡充するためである。2021年末現在、同社の研究開発チームは433人に拡大し、前年同期比38.33%増加した。研究開発の進度から見ると、会社は2021年に研究開発のプロジェクトで段階的な成菓を得て、市場に推進することが期待されている：1）多機協同：クレーン施工協同に応用して、すでに商用レベルに達している；2）自動車知能コントローラ：ホスト工場と開発協定を締結し、重汽プロジェクトは小ロット販売を実現した；3）組み合わせナビゲーション：数学モデルの構築、試作機の設計と実地道路測定を完了し、実車テストを開始する予定；4）V 2 X：会社は順調にC-V 2 X「四つまたがり」（柳州）の大規模な一貫性テストを通過し、製品が成熟し、後続の大規模な販売が期待されることを証明した。
22年の政策は続々と着地し、商用車市場の回復を推進している。
2022年、各地では続々と国六基準が正式に執行され始め、例えば各地の製鉄所が国五以下の車両の進入を禁止している。この半年、財政部など4部門が発表した「2022年新エネルギー自動車普及応用財政補助金政策に関する通知」、国務院が発表した「第14次5カ年計画」省エネ・排出削減総合作業案に関する通知」、「グリーン消費促進実施案」などの方案も補助金と強製排出基準の方式を通じて、商用車のモデルチェンジを促進し、新エネルギー車の割合を高める。端末のデータによると、2022年1月の新エネルギー重カード端末の販売台数は2283台で、前年同期比1318%増加した。商用車の反復は市場の回復をもたらし、会社の利益状況の改善を助けることができると考えています。
投資提案
会社は知能運転とネットワーク製品の研究開発を重視し、段階的な成菓を得ている。経済の回復と製品の着地に伴い、会社は利益状況を改善することが期待されている。私たちは会社の20222024年の収入が5.8/8.7/13.4億元を実現し、前年同期比43%/50%/54%増加すると予想しています。帰母純利益は0.6/0.9/1.4億元で、前年同期比104%/49%/59%増加し、「購入」の格付けを維持した。
リスクのヒント
1）研究開発の突破は予想に及ばない；2）政策支持が期待に及ばない；3）プロジェクトの交付が予想できなかった。
