\u3000\u3 China Vanke Co.Ltd(000002) 084 Guangzhou Seagull Kitchen And Bath Products Co.Ltd(002084) )
事件：会社は2022年の一季報を発表した。報告期間内、会社の売上高は7億7200万元で、前年同期比2.89%減少した。帰母純利益は-0.2億元で、前年同期比182.26%減少した。基本的な1株当たり利益は-0.03元/株です。
収益性は修復よりも高い。2022年第1四半期、会社の総合粗利益率は14.92%で、前年同期比8.88%下落し、前月比6.98%増加した。会社の期間中の費用率は16.63%で、前年同期比0.83%減少し、前月比7.26%増加した。このうち、販売費用率は6.36%で、前年同期比1.72%減少した。管理費率は6.79%で、前年同期比0.54%増加した。財務費用率は0.41%で、前年同期比0.6%増加した。研究開発費率は3.06%で、前年同期比0.25%下落した。報告期間中、会社の純金利は-3.9%で、前年同期比6.42%低下し、前月比2.88%増加した。22 Q 1、会社の純金利の前期比が大幅に改善されたのは、21 Q 4、会社が信用減損損失1億2400万元を抽出したためで、当期の純金利が低すぎるからだ。
「二重循環」戦略は核心品類を賦能し、衛浴の整備は新たな成長を実現する見込みだ。伝統的な核心品目の麺では、会社はベトナム蛇口製造センターの投資を増やし、バートン工場を新築し、大同奈の既存の遊休工場をアップグレードし、改造し、一帯一路の国際市場を配置し、「二重循環」戦略を持続的に推進している。同時に、宿州HG 2号大岩板知能生産ラインが順調にレンガを出荷することに伴い、新しい生産ラインが全面的に生産され、チャンピオンタイルは中・ハイエンド市場に進出し、製品構造を絶えず最適化する。衛浴の整備については、同社は衛浴業務を深く耕し、有巣氏と福潤達の2つのブランド、青島、蘇州、珠海、嘉興の4つの大智造基地を持ち、多くの非住宅業務業界の創始を実現し、将来は住宅、ToC、EPC、商業などの各コースに展開する。組み立て式建築政策の持続的な利益の下で、トイレ業務の整備は急速に成長する見込みだ。
投資提案：会社は全産業チェーンの配置を持続的に深化させ、内外の販売は急速に成長し、組み立て式建築政策の利益の下で、会社の組み立て式組み立て業務の発展空間をよく見て、会社は202223/24年に基本的な1株当たりの収益0.42/0.56/0.70元/株を実現することができると予想して、PEに対応して9 X/7 X/6 Xで、「推薦」の格付けを維持する。
リスクの提示：経済成長が予想に及ばないリスク；市場競争が激化するリスク。
