\u3000\u3 Guocheng Mining Co.Ltd(000688) 518 Shenzhen United Winners Laser Co.Ltd(688518) )
投資ロジック
動力電池業界の生産拡大21年の会社の成長加速に伴い、後続の純金利は回復する見込みだ。
注文：2021年に会社の新規注文は35.99億元（税込み）で、前年同期比138.66%増加し、そのうち30.7億元は動力電池業界から来ており、会社の後続業績の増加に保証を提供している。
収入：2021年に会社の収入は14億元を実現し、前年同期比59.44%増加した。帰母純利益は0.92億元で、前年同期比37.39%増加し、業績の成長が加速した。
利益率：会社の2021年の粗金利、純金利はそれぞれ37.04%、6.58%で、会社は市場の旺盛な需要に対応するために積極的に生産能力、人員拡張を行い、費用端は利益表現を引きずって、会社が現在手で注文して十分であることを考慮して、収入の高規模化効菓に伴い純金利が向上する見込みがある。
レーザー溶接は動力電池の製造の重要な技術であり、需要は持続的に向上することが期待されている：レーザー溶接は現在動力電池の極柱、中継片、シール釘、防爆弁溶接などの多くの工程に応用され、4680全極耳設計は極耳溶接環節の難度と溶接量を増大させ、あるいはレーザー溶接設備の需要をさらに向上させる。私たちは世界の2021年の動力電池レーザー溶接設備の市場規模を65.8億元と試算し、2022年の市場規模は90.7億元に達し、前年同期比37%増加する見込みです。
会社はレーザー溶接に専念して市場占有率が高く、新規契約の注文はさらに高い増加が期待されている：2018年から2021年までに会社の動力電池業界は31.23億元の収入を得て、私たちが試算した世界市場空間計算によると、会社の累計市場占有率は約25%で、業界内でリードしている。会社の主要な競争相手は Han’S Laser Technology Industry Group Co.Ltd(002008) Shenzhen Hymson Laser Intelligent Equipments Co.Ltd(688559) などのレーザー加工設備サプライヤーであり、当社は動力電池レーザー溶接分野を配置するのが比較的に早く、レーザー溶接に専念し、レーザー溶接非標準設備の技術、技術蓄積においてより深く、比較的優位性があり、動力電池業界の生産能力拡張に伴い、新規契約の注文は増加を維持することが期待されている。2021年に会社の動力電池業界の新規受注は30.7億元で、2022年に会社の動力電池業界の新規受注は43億元で、前年同期比40%増加する見込みです。
利益予測と投資提案
会社は2022年から2024年までにそれぞれ3.24/5.20/7.42億元の純利益を実現する見込みで、現在のPEに対応するのはそれぞれ24 X/15 X/10 Xである。動力電池レーザー溶接設備の成長空間を考慮すると、同時に会社の市占有率が高く、後続の新規注文は増加を維持する見込みで、会社の業績は高い成長を実現する見込みで、会社の推定値を参考にして、会社に2022年30倍のPEを与え、今後6-12ヶ月で32.46元の目標価格を与え、初めて会社に「購入」の評価を与えた。
リスク
動力電池企業の生産拡大の進展は予想できず、在庫残高が大きく、販売制限株が解禁された。
