\u3000\u3 China Vanke Co.Ltd(000002) 068 Jiangxi Black Cat Carbon Black Inc.Ltd(002068) )
カーボンブラックドラゴンヘッドはリチウムイオン新材料を配置し、将来の成長空間を開き、初めて「購入」評価を与えた。
会社はカーボンブラック業界を長年深く耕し、カーボンブラックの生産能力110万トンを持ち、カーボンブラック業界のトップである。カーボンブラックの内需が回復し、外需が好調になるにつれて、カーボンブラック価格は2022年Q 2から上昇を続け、カーボンブラック事業の利益は上方修正される見込みです。会社の公告によると、会社はハイエンドのリチウム電気材料を配置し、ハイエンドの導電性カーボンブラックと5000トンのカーボンナノチューブの新生産能力を開発する予定で、同時に Lecron Industrial Development Group Co.Ltd(300343) と合弁会社を設立し、合弁会社が5万トンのPVDF生産能力を建設し、将来の成長空間をさらに開く。私たちは20222024年の会社の純利益はそれぞれ3.36、7.07、10.47億元で、EPSに対応するのはそれぞれ0.45、0.94、1.40元で、現在の株価対応PEはそれぞれ24.4、11.6、7.8倍で、初めて「買い」の格付けをカバーすると予想しています。
導電剤市場の空間が広く、会社は導電剤業界のトップに成長する見込みがある。
新エネルギー車の浸透率が持続的に向上し、エネルギー貯蔵需要が持続的に増加するにつれて、将来、世界のリチウム電池の組立量は急速に増加するかもしれない。私たちは2025年に世界のリチウム電池の出荷量が2140 GWhに達する見込みで、対応する導電性カーボンブラックの需要は11.23万トンで、導電性カーボンブラック市場の空間は79億元に達し、導電剤市場全体の空間は270億元に達すると予想している。現在、導電剤はすでに複合導電剤の方向に発展し始めており、将来多くの導電剤材料の研究開発、生産能力を持つ企業は、より完全な導電剤総合ソリューションを提供することができ、導電剤市場の競争の中で際立っていることが期待されています。会社は導電性カーボンブラック、カーボンナノチューブの生産能力を配置し、その大化学工業規模の優位性によって、将来低コストの複合導電剤一体化解決方案を提供することが期待され、導電剤業界の生産力軍となっている。
カーボンブラック景気が再び上昇し、会社の業績が低かったり、過ぎたりして、カーボンブラックの価格差の拡大に十分な利益が期待されています。
2022年Q 1は、大規模なイベント、春節の影響を受けて、下流のタイヤ業界の稼働率が低く、カーボンブラックの景気が悪化し、会社の純利益は前年同期比で損失に転じた。節後のタイヤ業界の操業率の回復に伴い、中国のカーボンブラック需要は急速に回復した。国際的な局所的な衝突の影響を受けて、ヨーロッパのタイヤ工場はカーボンブラックの安定供給を保証するために、中国のカーボンブラックを積極的に購入し、カーボンブラックの外需は持続的に良い方向に向かっている。内需が回復し、外需が好調になり、カーボンブラックの景気が上昇し、現在、カーボンブラックの価格差が拡大し続けており、将来的には会社のカーボンブラック事業の利益が上方修正される見込みで、業績が低いか、すでに過ぎている。会社はカーボンブラックの生産能力が110万トンあり、業績の弾力性が大きく、カーボンブラックの価格差の拡大に十分な利益が期待されている。
リスクの提示：製品の開発または検証が予想に及ばず、製品価格が大幅に下落し、マクロ経済が下落した。
