コアマイクロ（688052）
隔離とインタフェースチップに立脚し、2021年の収入、純利益は急速に増加した。会社はアナログ集積回路の開発に焦点を当て、製品はアナログと混合信号をカバーしている。会社はセンサー信号コンディショニングASICチップから出発し、前後端に集積式センサーチップ、隔離とインターフェースチップ及び駆動とサンプリングチップを展開し、信号感知、システム相互接続と電力駆動の製品配置を形成した。2021年の会社の売上高は8億6200万元で、前年同期比256.26%増加し、帰母純利益は2億2400万元で、前年同期比340.29%増加した。2022年Q 1会社の売上高は3億3900万元で、前年同期比146.17%増加し、帰母純利益は0.84億元で、前年同期比148.22%増加した。製品の売上高構造を見ると、2021年の隔離とインタフェースチップの売上高の割合は最大で、43.12%に達し、駆動とサンプリングチップと信号感知チップの売上高の割合はそれぞれ30.58%と25.86%に達した。
デジタル隔離チップの国外技術障壁を突破し、市場占有率はさらに向上する見込みだ。会社がデジタル隔離チップ製品を発売する前、分野は主にADI、TI、SiliconLabsなどの欧米メーカーが主導していた。会社は積極的に技術障壁を突破し、会社のデジタル隔離チップはすでに多品種のカバーを実現し、抗コモンモードの過渡幹渉能力、抗静電能力などの多くの重要な技術指標が国際競争品より達成または優れており、各品種のデジタル隔離チップの主要なモデルはVDE、UL、CQCなどの規則認証を通過し、一部のモデルはVDE 088411によって隔離認証を強化し、中国の空白を埋める。会社のデジタル隔離チップはすでに多くの業界の第一線の顧客の供給システムに入り、供給を実現することに成功し、会社の募集説明書によるとMarkets and Marketsを引用し、2020年の世界のデジタル隔離類チップの出荷量は7億1000万個で、会社のデジタル隔離チップの市場占有率は5.12%に達した。中国の Shanxi Guoxin Energy Corporation Limited(600617) 自動車市場が拡大するにつれて、会社は中国の比較的早い規模でデジタル隔離チップを量産する会社として先発優勢を利用して、市場占有率をさらに高めることができると考えています。
国産代替傾向に順応し、駆動とサンプリングチップは新しい収入成長点となった。自主開発したデジタル隔離技術と結びつけて、会社は続々と高集積度を持つ隔離駆動チップ及び隔離サンプリングチップなどの製品を発売し、その中で隔離駆動チップは高圧電源中の電力デバイスの駆動に用いることができ、隔離サンプリングチップは電流電圧の検査に用いることができ、通信基地局電源、新エネルギー自動車、工業自動化、知能電力網、光起電力などの分野で広く応用されている。会社の駆動とサンプリングチップの前期認証状況は良好で、製品の性能は優れており、中国の通信、工業製御及び新エネルギー自動車分野の顧客は国産代替傾向に順応して関連製品の購入規模を拡大している。2020年には駆動とサンプリングチップの開発に成功し、2021年上半期には大規模な販売収入を実現し、新しい収入の成長点となっています。
自動車電子応用分野の市場は広く、製品は持続的に放出されている。会社は硬すぎる車規級チップの開発能力と豊富な量産、品製御経験によって、積極的に自動車電子分野のチップ製品を配置している。豊富な製品タイプと高基準の製品認証によって、会社の圧力センサとその信号コンディショニングASICチップ製品は微圧から中高圧までの全レンジ自動車圧力センサの需要を満たすことができ、すでにヘッドメーカーへの大量供給を実現した。同時に、会社の隔離とインタフェースチップ、駆動とサンプリングチップはすでに新エネルギー自動車分野で配置され、主流メーカーへの大量供給を実現した。
利益予測と投資評価。私たちは会社の20222024年の営業収入はそれぞれ16.51/23.05/30.39億元で、20222024年の会社の純利益はそれぞれ4.76/7.23/9.66億元で、20222024年のEPSに対応してそれぞれ4.71/7.16/9.56元/株であると予想しています。私たちはPE評価法に基づいて、製品構造と業界地位を結合して、会社に2022年70 xPEを与えて、私たちは会社の合理的な価値は329.87元/株だと思って、初めて「大市より優れている」評価を与えます。
リスクの提示：新製品の研究開発の進度は予想に及ばない；業界の競争が激化している。疫病の悪化が続いている。
