\u3000\u3 Bohai Water Industry Co.Ltd(000605) 499 Eastroc Beverage (Group) Co.Ltd(605499) )
イベントの説明
2021年度の会社の営業収入は69.78億元で、同40.7%増、帰母純利益は11.93億元で、同46.9%増、epsは3.11元だった。2022 Q 1の営業収入は20.07億元、同17.3%増、帰母純利益は3.45億元、同0.8%増、epsは0.86元だった。
事件の評価
2021年に全国化の推進業績が予定通り増加したことに伴い、2022 Q 1は疫病による増加速度がやや減速した。2021年、会社の大単品戦略の順調な推進に伴い、会社の業績は業界の4倍の増速で急速に向上し、その中で500 mlのダイキン瓶の売上高は50.2億元を実現し、前年同期比62.8%増加し、14 pctから76.2%上昇した。地域別に見ると、全ルートの精耕の恩恵を受け、広東省本市は32億元の収入を実現し、同29.7%増加し、省外地区はネットポイントの着実な開拓に伴い、単一のネットポイントの育成期を重ねた後、徐々に量を増やし、2021年には30億元の収入を実現し、同53.6%増加し、その中で華東、西南地区はそれぞれ79.1%/65.4%増加した。2021年末現在、会社の販売店数は2312カ所に達し、端末網209万カ所をカバーし、2020年よりそれぞれ44.5%/74.2%上昇し、全国化の効菓が著しく、広東省地域の割合はさらに45.9%に下がった。キャッシュフローの麺では、2021年に会社は83.6億元の返金を実現し、同33.4%増加し、収入端の増加速度と一緻し、主要係の端末の移動販売は良好で、ルート在庫は低位にある。22 Q 1広東/全国マーケティング/全国直営本部はそれぞれ売上高7.85億元/10.36億元/1.79億元を実現し、同7.1%/25.6%/19.9%増加し、成長率はやや低下し、主要な局所地域の疫病状況が物流輸送と一部の消費シーンに繰り返し影響を与える。
経営効率は着実に改善され、粗販売差は徐々に拡大している。2021年の会社の粗利益率は44.4%で、前年同期比0.5 pct上昇し、会計政策の変更で輸送費を営業コストに再分類した影響を除いて、粗利益率は前年同期比0.7 pct~47.3%上昇し、主に500 ml金瓶の割合の持続的な上昇を重ねて、会社は事前に主要原材料のポリエステル切断片に対してロック価格を行った。22 Q 1は低価格原材料の消費が尽きたため、購入コストが大幅に上昇し、粗利益率は3.1 pctから43.2%に下がった。2021年と22 Q 1の販売費率はそれぞれ19.6%/16.8%で、同じ1.4 pct/0.5 pct増加し、主に上場会社が広告、宣伝映画、アイスボックスの投入を含む宣伝普及に力を入れ、販売員の給料を引き上げたことに伴い、管理費率は安定している。全体的に、収益の急速な向上にデジタル化によるリーン化管理が重なり、会社の規模効菓が徐々に明らかになり、粗販売差の拡大が21年の会社の純金利を0.72 pctから17.1%に引き上げた。
将来の全国化の考え方はますますはっきりしており、多次元度の展望配置がある。2021年、会社は上場チャンスを全方位につかんで戦略的な配置を行った。将来を展望すると、製品では、全国化の着実な推進に伴い、500 ml金瓶は依然としてブランド配当の高速放出期にあり、持続的な放出量が高く増加すると考えられており、その後、エネルギー+製品行列の不断の完備に伴い「第2の成長曲線」を育成し、新しい増量に貢献する見込みです。ルート上で、会社はインターネットを頼りにして、「4コード関連」の基礎の上で「5コード関連」にアップグレードして、ルートの一体化と全ルートの精確な管理を実現して、仕事の効率は大幅に向上しました。生産能力の上で、2021年末までに会社はすでに7つの生産基地を建設し、設計生産能力236.5万トンを実現し、生産能力は重畳生産ラインの効率、生産能力利用率の向上を大幅に向上させ、会社の全国化の基礎を固める。
会社の「購入」評価を維持します。会社の将来の成長性を引き続きよく見て、局地的な疫病の影響を受けて、私たちは以前の利益予測を少し下げて、会社の20222024年epsはそれぞれ3.43元で、4.37元と5.35元（これまで22-23年はそれぞれ3.95元と4.95元）で、「購入」の格付けを維持する予定です。
リスクの提示：1、レッドブル商標の争いが地に落ち、中国のレッドブルは商標使用権を持ち続け、市場競争の激化を招いた2、会社の全国化の開拓が予想に及ばず、端末の動販売が減速した3、人々の生活習慣の変化によってエネルギー飲料の消費シーンが発生し、消費は何度も予想に及ばず、業界の成長速度が減速した4、原材料コストの変動が予想を超えた
