\u3000\u3 Jointo Energy Investment Co.Ltd.Hebei(000600) 933 Ikd Co.Ltd(600933) )
軽量化の大勢が赴き、一体化ダイカストは業界の配当を生む：軽量化は自動車業界の省エネ・排出削減の重要な手段であり、新エネルギー自動車の自己重大、航続距離は敏感で、軽量化の需要は特に大きい。将来的には、電気自動車の単車用アルミニウムの量は300 kgに近く、従来の燃料車より約50%上昇する見込みだ。私たちは自動車用アルミニウム業界の2025年の市場空間は約2500億元で、複合成長率は約9%で、その中で新エネルギー自動車の関連市場は約1300億元で、複合成長率は約34%であると予想しています。一方、テスラは一体化ダイカストの波をリードし、ダイカスト設備、熱免除材料、金型などの業界の敷居が高まり、会社は積極的にフォローアップし、業界の配当を共有している。
会社の注文が豊富で、製品&生産能力が拡張し、将来の成長の確実性が強い：1）製品端、会社はTier 1の需要に追いつき、積極的に新エネルギー三電筐体類製品を転換し、小型から大型製品に転換した後、単車の価値量は Shenzhen Jt Automation Equipment Co.Ltd(300400) 元から3000元程度に上昇する見込み；2）生産能力については、同社は今年と来年の2年間に柳州、慈城、メキシコのプロジェクトを次々と生産し、合計土地麺積は280ムーで、既存の寧波本部より約75%上昇する見込みで、また330ムーの安徽省含山プロジェクトを備蓄とし、2022年の限界生産能力は60億元以上になる見込みだ。3）会社は2016年にリーンデジタル化学工場の戦略をスタートさせ、2019年に寧波初の5 Gデジタル化学工場を建設し、管理&運営能力は第一段階を安定させ、同時に半固体ダイカストの新技術を配置し、将来の製品ラインはさらに延長される見込みである。
業界の妨害により短期的な圧力を受け、将来の業績修復の弾力性が期待できる：2021年下半期以来、アルミニウム価格、為替レート、海運費などの要素の影響を受け、会社の利益能力は持続的に圧力を受け、現在、会社はすでに取引先と原材料と製品の価格連動調整メカニズムを構築し、コスト影響の限界は弱体化し、業界の妨害要素の修復後の業績の弾力性をよく見ている。
利益予測と推定値：会社の20222024年の純利益はそれぞれ4.72/6.42/8.25億元で、PEに対応するのはそれぞれ23.5/17.3/13.5倍で、同業界は会社の2022年の平均市場収益率より33.4倍である。会社が現在生産能力の坂を登り、新エネルギー業務の排出量の段階にあることを考慮し、2022年の目標市場価値141.8億元を与え、PE 30に対応する。0 x、「購入」評価を維持します。
リスク提示：マクロ経済の持続的な下落は業界の需要を不振させ、疫病のコントロールが予想されたリスク、原材料価格の変動リスク、為替レートと海運費の変動リスクに及ばない。
