\u3000\u3 Shengda Resources Co.Ltd(000603) 983 Guangdong Marubi Biotechnology Co.Ltd(603983) )
ハイエンドスキンケア市場の成長速度は大衆市場より速く、アンチエイジングは依然としてスキンケアの重要な訴求である。
エリーのコンサルティングによると、2020年の中高級化粧品市場規模は408億元で、20162020年の複合成長率は26.37%だった。2023年の中高級化粧品市場規模は731億元で、20212023年の複合成長率は19.84%と予想されている。大衆化粧品市場は20162020年と20212023年にCAGRがそれぞれ13.90%と15.34%だった。ハイエンド市場の成長率は明らかに大衆市場より速いことがわかる。具体的にスキンケアの効菓については、CBNdataによると、消費者がスキンケア用品を購入する主な効菓訴求の34%の消費者がアンチエイジングを要求し、スキンケア需要の最大の構成部分である。しかし、アンチエイジング化粧品は短期的に直接効菓を見ることができないため、海外の化粧品メーカーのアンチエイジング製品の主要成分、例えば二裂酵母はすでに市場の検査を受けている。中国ブランドは関連する技術の蓄積が不足しているため、国際ブランドはアンチエイジングの主要な市場を占めている。
メインブランドの丸美は中高級を位置づけ、目と麺の多品種から開拓されている。
「丸美」は設立当初からハイエンド化されたブランドイメージの構築を堅持しており、中国では希少な中高級目のケアブランドである。2007年、「弾弾弾、弾走魚尾紋」広告の発売に伴い、同社の弾力タンパク質シリーズは丸美の最も人気のある切り札製品となり、現在までに第5世代に更新されている。丸美は大単品のアイクリームを繰り返しながら、目の肌のケアを深く耕し、蝶の目の膜、小紅筆のアイクリーム、小紫弾のアイクリームなどの爆発的な新製品を発売した。2021年Q 4社は小金管二重コラーゲンシリーズを発売し、組み換えヒト化コラーゲン+翻訳一時停止特許を運用し、核心科学技術を持つ大単品を大いに発展させた。また、会社は目のスキンケア市場を深く把握すると同時に、製品ラインを顔のスキンケアに延長し、会社の成長の天井を高める。小紅筆家族を例に、会社は小紅筆アイクリームの基礎の上で目と麺から、小紅サソリエキス、小紅筆エキスクレンジング、小紅筆エキスミルク、小紅筆エキス水の一式の製品を発売し、全麺的なアンチエイジングを実現した。
オフラインルートはハイエンドのイメージを固め、オンラインモデルチェンジの成菓が着地することを期待している。
オフライン市場は化粧ブランドにサービス内容を延長し、ブランドの境界を広げる機会を与えることができ、多くのハイエンド化粧品は多くのオフライン店を設立している。iziRetail逸芮の調査データによると、2020年1月現在、ランコムの中国（独立コーナーやセレクトショップを含む）店舗総数は300店舗を超え、エスティローダー、ディオール、資生堂などの店舗総数は200店舗を超えた。そのため、会社の製品はハイエンドと位置づけられ、一定数のオフラインチャネルがそれに一緻する必要があります。会社はスフランなどのハイエンドの化粧品プラットフォームに入り、ハイエンドの百貨店ルートを安定させ、専門品の水路を採用し、ブランドイメージを絶えず向上させ、強固にするのに役立ちます。化粧品ルートの流量の変遷に伴い、同社はオンライン転換を継続的に推進し、2020年には0から1まで震え、速い手などの新興生放送ルートに切り込んだ。2021年に丸美ドサウンドスーパーブランドの日総GMVは3452万を突破し、セルフキャストのGMVは680万を突破し、総再生量は2700万を超えた。
投資提案
中国の希少なハイエンドスキンケアブランドとして、丸美は目のスキンケアを深く耕すと同時に、目と麺から顔のスキンケア用品を発売し、会社の成長天井を高めた。会社のオフラインルートは会社の中・ハイエンドの位置づけにマッチングし、オンラインルートの調整は運営効率を高め、振動音、高速手などの新興プラットフォームの開拓はブランドをより多くの若い消費者に触れさせた。私たちは会社の20222024年のEPSがそれぞれ0.70、0.81、0.93元/株で、現在の株価PEに対応してそれぞれ30、26、23倍になると予想しています。最初に上書きし、「増加」評価を与えます。
リスクのヒント
会社の新製品のマーケティングの進展は予想に及ばない。会社のルートの開拓は予想に及ばない。業界の競争が激化している。疫病が繰り返されるなど。
