\u3000\u3 China Vanke Co.Ltd(000002) 212 Topsec Technologies Group Inc(002212) )
事件：会社は最近2021年年報と2022 Q 1四半期報告を発表した：2021年会社の収入は33.52億元で、前年同期比41.24%下落した。帰母純利益は2億300万元で、前年同期比42.52%下落した。非純利益を1億5300万元控除し、前年同期比65.57%下落した。2022 Q 1会社の収入は3億7800万元で、前年同期比42.80%増加した。純利益は-0.65億円で、損失は32.14%縮小した。非純利益-0.71億元を控除し、損失は27.04%縮小した。
新しい業務は収益の着実な成長を推進している。会社は子会社の同日の科学技術の影響を大きく受け、2021年4月に同社と同日の科学技術は「株式譲渡協議」に署名し、将来的には会社の合併報告書の範囲に入らない。同日の科学技術の影響を除くと、2021年の会社の収入は33.12億元で、前年同期比36.42%増加し、新規注文額は前年同期比48.09%増加した。新しいビジネスは高速成長を実現します。クラウドサービスは前年同期比36.21%増加し、クラウドコンピューティングは同244.02%増加した。ビッグデータと態勢感知は前年同期比20.77%増加し、工業インターネットは同689.77%増加した。データセキュリティ収入は前年同期比192.68%増加し、国産化業務は前年同期比10倍近く増加した。
利益モデルは引き続き最適化され、サービスと購読モデルの割合は着実に向上している。会社の製品形態は主に製品の販売、サービスの提供及び能力の購読を主としている。会社のサービス+購読の総収入は2018年の3億1000万元から2021年の8億1700万元に上昇し、2018年の17.39%から2021年の24.40%に上昇した。
戦略配置は短期純利益の圧力を受け、長期業界の競争力を変えない。2021年、会社の研究開発費用と販売費用はそれぞれ前年同期比47.35%と33.56%増加し、研究開発と販売の高増加、製品配置及び業界の深耕、地市の沈下とルートの開拓などの麺で基礎を固め、徐々に関連配置を展開し、利益能力の限界の持続的な改善を促進すると予想され、現在22年Q 1に初歩的に体現され、2022第1四半期の収入は3.78億元で、前年同期比42.80%増加した。純利益は-0.65億円で、損失は32.14%縮小した。非純利益-0.71億元を控除し、損失は27.04%縮小した。
投資提案：ネットワークセキュリティ全体のプレートはすでにここ1年の大幅な回復を経験しており、その主な原因は疫病や国際情勢などの要素が財政麺の不均衡な支出をもたらすことにある。同社はこの背景の下で半年の圧力を受け、現在の推定値はすでに歴史の底にあり、疫病の常態化やデータの安全などの需要の出現において、推定値は対応する修復をもたらす見込みだ。20222024年のEPSは0.44元、0.61元、0.80元と予想されています。現在の株価PEに対応する推定値は21 X、15 X、11 Xであり、「推薦」格付けを維持している。
リスクの提示：業界の競争構造が激化し、疫病が繰り返し交付遅延などのリスクを招く。
