\u3000\u3 Jointo Energy Investment Co.Ltd.Hebei(000600) 233 Yto Express Group Co.Ltd(600233) )
結論と提案：
事件：会社は4月の経営資料を発表した：4月の売上高は31.22億元、YOY+10.78%を実現した；業務量12億4600万件、YOY-4.83%を完成した。単票収入は2.51元で、YOY+16.41%。会社の宅配業務における菜鳥包包業務の決済モデルは2021年末から、杭州菜鳥サプライチェーン管理有限会社と加盟店の決済から直接会社と決済するように調整され、次の影響を除くと、4月の会社の単票収入は2.44元で、前年同期比13.43%増加した。1-4月、会社は累計128.3億元の売上高を実現し、YOY+25.24%だった。業務量49.59億件、YOY+11.34%を完成した。単票収入は2.59元で、YOY+12.49%。の
疫病の影響を受けて業務量は小幅に下落し、単票収入は持続的に上昇した：疫病の影響を受けて、業界の業務量は前年同期比11.9%下落し、全体的に圧力を受けているが、会社の業務量は業界より優れており、前年同期比4.83%下落した。4月の業務量は上海の疫病の影響を大きく受けたが、疫病の影響が徐々に解消され、「618」の大規模な開放と消費促進政策が発表され、電子商取引の沈下市場が持続的に開発され、三四線都市と農村の宅配便の需要が高く増加し、新型消費モデル（生中継帯商品、団地の団体購入、ネット紅帯商品）などの台頭によって新たな増加量がもたらされ、オンライン消費需要は依然として旺盛で、6月の業務量は正常に戻る見込みだ。単票収入の麺では、毎月の資料から見ると、業界の厳しい監督管理政策が続く背景の下で、会社の単票収入は2021年7月の2.02元/件から低く、2022年4月の2.51元/件に回復し、前年同期比-6.27%から+16.39%に上昇し、単票収入は著しい回復を始めた。
航空国際業務を配置し、末端配送を完備する：会社は201517年に航空貨物輸送と国際貨物輸送業務を配置し、2020年のグローバル化疫病の爆発に伴い、会社の航空貨物輸送と貨物輸送業務の景気度は著しく向上した。2021年までに、会社は10機の自社所有全貨物機を運営し、全国総量の5.6%を占め、2022年には13機に増加し、積載量と輸送力が著しく向上すると予想されている。同時に、会社は宅配サービスの階層化、製品の階層化を積極的に推進し、デジタル化の転換とコスト管理能力の持続的な向上を通じて、時効とサービス品質は著しく改善されるほか、会社は末端配送サイトの建設を引き続き強化し、多元化配送システムを実現し、「最後の1キロ」サービスを絶えず推進し、質を高め、効菓を高める。
利益予測：会社はデジタル化の転換と国際業務の推進の下で、サービスの品質と運営効率は共に向上し、競争力は持続的に向上する見込みがあり、単票コストは依然として改善の余地があり、業績は修復を迎える見込みがある。22、23年にそれぞれ純利益30.8億元、39.9億元を実現する見込みで、YoYはそれぞれ+46%、YoY+30%、EPSは0.9元、1.16元である。現在のA株の株価はP/Eに対応して20倍と16倍で、購入投資の提案を与えている。
リスクの提示：市場競争が激化し、コスト削減の効菓が予想に及ばず、加盟店のネットショップが不安定であるなど。
