\u3000\u3 China Vanke Co.Ltd(000002) 006 Zhejiang Jinggong Science & Technology Co.Ltd(002006) )
会社は専用装備技術の指導者と産業進級の推進者に位置し、主に Cecep Solar Energy Co.Ltd(000591) 光伏専用装備、炭素繊維複合材料装備、新型建築省エネ専用装備、軽紡績専用装備、 Siasun Robot&Automation Co.Ltd(300024) 知能装備などのハイテク製品の開発、生産、販売と技術サービスに従事している。中国 Cecep Solar Energy Co.Ltd(000591) 光伏技術研究及び Cecep Solar Energy Co.Ltd(000591) 光伏専用装備製造業界のトップ企業であり、中国一流のキロトン級炭素繊維複合材料装備生産企業である。会社は業務が混在しているように見えますが、実は主線がはっきりしていて、会社は紡績機械（被覆糸機）と建材機械の分野で業界第一を実現しました。08-11年に消化吸収海外設備の導入を通じて多結晶鋳造炉と上下流設備の国産代替を実現し、業界第一の快挙を達成しました。2015年から海外の炭素繊維設備を消化吸収し、2020年に核心設備の国産代替を実現し、2021年に顧客の多元化を開始します。
経営陣は「百戦錬磨」だ。会社の金越順会長は2003年から副社長に就任し、企業のいくつかの重要な発展段階を経て、会社の発展に対する考え方がはっきりしている。核心チームの理事長、社長、いくつかの副社長は紹興経編機械総工場から来ており、相対的に安定した経営チームである。
炭素繊維業界：新材料の王、成長特性がはっきりしている。炭素繊維は「21世紀の新材料の王」として、その主な発展論理は降本が使用シーンの拡張を牽引することにあり、その中で降本は主に規模化と技術の進歩を通じて、「14、5」の需要は主に風力発電を増加させ、「15、5」は主に水素エネルギーと大航空機産業に注目している。現在、トップ技術は日独米に製御されており、近年、逆グローバル化の大環境の下で中国は国産代替を加速させ始めている。20212025年の中国の年間生産能力は6.3万トンから32.5万トンに達し、CAGR=50.8%と予想され、20222025年の炭化設備需要額は合計178.2億元と予想されている。
Zhejiang Jinggong Science & Technology Co.Ltd(002006) ：整線設備の蛇口、上下流の拡張。会社の競争優位：技術がリードし、整線を提供し、納期が速く、コストが低い：1）技術がリードしている+整線交付：整線は巻取機を除いて、残りはすべて Zhejiang Jinggong Science & Technology Co.Ltd(002006) が自主的に設計、製造、取り付けと調整を完成し、核心技術を掌握し、整線を提供する；2）納期が短い+コストが低い：品質が製御できることを確保するために、＊ Zhejiang Jinggong Science & Technology Co.Ltd(002006) の下に精密製造会社を設置し、ライン全体の多くの部品は自社で加工製作を完成し、複数のサプライヤーが互いに非難することを避けた。会社が交付した初の千トン生産ラインはプロジェクトが開始されてから9ヶ月以内に完成し、一度にフルロード運転に成功し、国産のコスト削減と同時に、同規格生産ライン史上最短の工期を実現し、早期調整期間中の大量の炭素繊維と原材料の浪費を避け、ユーザーの投資効率と市場効菓を大幅に向上させた。会社の成長ロジックは、炭素繊維産業の国産化の大きな傾向+顧客の多元化+世界+設備の上流に向かって延びると概括できる。炭素繊維の国産化傾向は確定し、会社は Jilin Chemical Fibre Co.Ltd(000420) 係と協力して炭素化設備の国産化傾向を開き、現在、会社の顧客は Jilin Chemical Fibre Co.Ltd(000420) 係に限らず、他の顧客も開拓しているほか、会社の製品は韓国に輸出され、会社は炭素繊維の原糸と複材設備の研究開発と販売を拡大し、製品は上下流に拡大し始めた。
投資提案：会社の20222024年の純利益はそれぞれ5億4000万元、7億1000万元、8億5000万元と予想され、対応評価値はそれぞれ19 x/14 x/12 xで、初めてカバーし、「推薦」評価を与える。
リスクの提示：会社持株株主の司法改質の不確実性、業界需要が予想リスクを下回り、新分野製品の開拓失敗リスク、原材料の値上げ継続による利益下落リスク。
