スターウェイ（688213）
思特威：セキュリティ監視CISのリーダー、収益利益は急速に増加している。思特威はCMOS画像センサチップ製品の研究開発、設計、販売に従事するハイテク企業であり、会社は高矯のローエンドをカバーする各種画素レベルのCMOS製品を持っており、現在すでに広くセキュリティ、機械視覚分野に応用され、自動車電子、携帯電話分野で徐々に力を入れている。会社はセキュリティ監視CISのトップメーカーで、2020年のセキュリティ監視CISチップの出荷量は1億4600万個で、世界第一位にランクされています。20182021年、会社の収入と利益は急速な成長を実現し、それぞれ3.25億元、6.79億元、15.27億元と26.89億元の収入を実現し、年平均複合成長率は102.26%に達した。2021年には3億9800万元の純利益を実現し、前年同期比228.93%増加した。
新興応用分野は多くの点で開花し、CMOS需要は持続的に爆発している。CMOS技術は陳出新を推進し、新興応用分野は多くの点で開花し、市場規模は絶えず拡大している。1）政府調達を含む端末市場の需要と技術アップグレードがセキュリティCIS業界の成長を駆動する：Frost&Sullivanデータによると、2025年の世界セキュリティCIS出荷量は8億個に達し、CAGRは24.7%、売上高は20.1億ドル、CAGRは16.8%に増加すると予想されている。2）機械視覚分野のCISの発展は急速である：無人機、掃除 Siasun Robot&Automation Co.Ltd(300024) などの下流製品の需要は旺盛で、Frost&Sullivanデータによると、世界新興分野のグローバルシャッターCMOSの出荷量は2025年に3.92億個に達し、市場シェアは3.37%に上昇し、CAGRは45.55%に達すると予想されている。3）自動車インテリジェント化の波は止まらず、車載CISは勢いを蓄えている：自動車の電動化と自動運転技術の発展に伴い、より多くのカメラを導入してビデオ映像情報を取得し、Frost&Sullivanデータに基づき、車載CISの出荷量と売上高は2025年に9.5億個と53.3億ドルに達する見込みで、CAGRは18.89%と21.42%である。また、スマートフォンは依然としてCIS業界最大の応用分野であり、マルチショットと5 G技術の駆動の下で成長を維持すると予想されている。
基本盤を深く耕し、安全にし、技術の蓄積によって多分野の迅速な配置を支援する。会社は自主研究開発に立脚し、CIS業界を深く耕し、SFCPixel特許技術など12項目の核心特許技術を持ち、会社の急速な成長を助けている。会社は安全保障分野で長年深く耕し、技術の蓄積が厚く、市の占有率は安定して世界第一で、業界の成長配当を享受している。会社は機械視覚分野でハイエンド製品に専念し、収入の増加が迅速であると同時に、自動車CIS分野とスマートフォン分野の配置を加速させ、業務に新しい成長点をもたらすと予想されている。
募集プロジェクトの分析：今回の募集プロジェクトは主に研究開発センター設備とシステム建設プロジェクト、CMOSイメージセンサーチップのアップグレードと産業化プロジェクト及び補充流動資金に投資する。
投資提案：会社の22-24年の売上高はそれぞれ42.7億元、63.7億元と89億元で、帰母純利益はそれぞれ5.59億元、8.38億元、11.95億元で、発行価格に対応するPEはそれぞれ23/15/11倍であると予想されている。会社のセキュリティ監視と機械視覚分野での製品競争力を考慮し、車載CIS、スマートフォンなどの分野に横方向に配置し続け、高速成長を維持することが期待されている。会社がまだ上場していないことを考慮して、初めてカバーして、評価を保留します。
リスクの提示：技術反復リスク；上流原材料とウエハの製造、封止供給変動のリスク；業界競争が激化するリスク；新製品の開発と新市場の開拓が予想に及ばないリスク。
