普源精電（688337）
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普源精電-Uが発表した2022年1季報によると、2022年1四半期の会社の総売上高は1億1700万元で、前年同期比26.28%増加し、帰母純利益は427.91万元で、前年同期比164558万元増加した。株式を除いた支払い後の上場会社に帰属する株主の純利益は172.35万元で、前年同期比58.85%増加した。
投資のポイント
収益力は絶えず向上し、ハイエンド製品の販売数は急速に向上している。
会社の2022年第1四半期の売上高は純益が共に増加し、経営が引き続き最適化され、売上高の麺では、会社のハイエンドデジタルオシロスコープの販売金額は前年同期比134.25%増加し、直販販売と中国市場の販売金額は急速に増加した。利益麺では、会社の第1四半期の利益能力が大幅に向上し、主に会社のハイエンドデジタルオシロスコープの販売増加によるホストの平均価格の上昇から恩恵を受け、自己研究チップ製品はコスト優位性を発揮し、全体の粗金利の上昇は迅速である。期間費用については、販売費率、管理費率、研究開発費率がそれぞれ7.06%、3.32%、5.42%減少した。その中で、会社の研究開発費の投入額は安定している。
電子測定機器業界の市場空間は広く、下流の応用は広い。
中国経済の発展に源を発し、中国の各産業はモデルチェンジとアップグレードと技術革新を行っており、特に5 G、半導体、人工知能、新エネルギー、知能製造、航空宇宙などの重要な分野で突破を続けているが、これらの分野の研究、開発、技術アップグレードの基本手段はすべて電子測定技術に基づく。同時に、電子情報産業振興計画などの政策方針もさらに市場需要を拡大し、電子計測器に新しい広い市場を提供する。中国の電子測定器市場はここ数年急速に成長し、電子測定器の中国市場が世界市場の約3分の1を占め、世界競争の中で最も重要な市場の一つである。Frost&Sullivanの「世界と中国の電子測定器業界の独立市場研究報告」によると、中国の電子測定器の市場規模は2015年から2019年までに15.09%の年平均複合成長率で171.54億元から300.93億元に増加し、中国の電子測定器の市場規模は2025年に422.88億元に達すると予想されている。現在、国際トップクラスの測定機器大手と比較しても一定の差があるが、政策に協力し、国際情勢の変化に順応し、国産代替プロセスが加速している。
自己研究製品の産業化プロセスが迅速で、中国のハイエンド分野の技術天井を開く。
会社は核心技術の研究開発を高度に重視し、技術のリードレベルを維持している。会社は2020年に新しいデジタルオシロスコープDS 70000シリーズを発売し、会社が正式に国際高帯域幅デジタルオシロスコープの行列に入り、自己研究「鳳凰座」オシロスコープ専用チップセットの卓越した性能によって、最高4 GHz帯域幅、20 GSa/sリアルタイムサンプリング率を実現した。同時に発売されたUltraVisionIII技術プラットフォームは、デジタルオシロスコープの記憶深度が2 Gptsに達し、リフレッシュレートが1000000波形/秒に達し、8 bit~16 bitの可変解像度をサポートし、FFTレートが10000回/秒に達することができる。2021年に同社が発売した最新のデジタルオシロスコープDS 70000シリーズは、中国最高の5 GHz帯域幅、20 GSa/sリアルタイムサンプリングレートを実現し、総合性能は国産デジタルオシロスコープの分野でリードしており、2021年上半期に販売を実現した。また、新しい自己研究チップを搭載した複数の重量級オシロスコープの新製品が今年続々と登場し、世界一流企業との差をさらに加速させ、中国業界での会社の指導的地位を固める。
私たちは、無線通信、モノのインターネット、自動車電子、消費電子、航空宇宙などの新興応用分野の発展傾向に伴い、会社は自身が汎用電子測定器のコアチップ及びアルゴリズム技術の研究と技術の蓄積を通じて、ハイエンド製品と新製品の研究開発と産業化を持続的に推進し、国際リード企業との差を縮小し、業績は長期的な成長を迎えると考えています。
利益予測
予測会社の20222024年の収入はそれぞれ6.73、9.19、12.27億元で、EPSはそれぞれ0.69、1.15、1.74元で、現在の株価はPEに対応してそれぞれ68、41、27倍で、「推薦」投資格付けを与える。
リスクのヒント
下流業界の景気度の下落リスク、新製品の開発進度が予想に及ばないリスク、業界競争の激化リスク、海外政策の変化リスクなど。
