\u3000\u30003 Guangdong Tapai Group Co.Ltd(002233) 00223)
事件： Will Semiconductor Co.Ltd.Shanghai(603501) は公告を発表し、人民元40億元を超えない集中競争や大口取引などの方法で Ingenic Semiconductor Co.Ltd(300223) の株式を増加させ、増加後の累計保有 Ingenic Semiconductor Co.Ltd(300223) の株式数は5000万株を超えず、 Ingenic Semiconductor Co.Ltd(300223) 総株式の10.38%を超えない。
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Will Semiconductor Co.Ltd.Shanghai(603501) はこれまで何度も Ingenic Semiconductor Co.Ltd(300223) を買い増し、 Ingenic Semiconductor Co.Ltd(300223) の総株式の4.96%：2021年11月12日、 Ingenic Semiconductor Co.Ltd(300223) は特定の対象に株式上場公告書を発行することを公開し、 Will Semiconductor Co.Ltd.Shanghai(603501) は発行価格103.77元/株で Ingenic Semiconductor Co.Ltd(300223) 約530万株を獲得した。2022年3月24日から2022年5月19日までの間、 Will Semiconductor Co.Ltd.Shanghai(603501) は集中競争方式を通じて累計で3 Allwin Telecommunication Co.Ltd(002231) 860万株を購入し、約15.18億元を支払った。
Will Semiconductor Co.Ltd.Shanghai(603501) 資源と相補的で、戦略協力を強化することが期待されている。会社傘下の北京矽成はメモリ分野で30年以上努力し、完全な技術体係と工事保障体係を形成し、自動車電子、工業と医療などの分野に高品質、高信頼性の各種メモリ製品を提供することができ、同時に通信産業とハイエンド消費電子産業に向けたチップを提供することができる。会社は Will Semiconductor Co.Ltd.Shanghai(603501) と同じ技術リードのIC設計企業であり、下流の顧客はすべて自動車、工業、医療、通信などの分野に向けている。 Will Semiconductor Co.Ltd.Shanghai(603501) 今回の増加は、会社とさらに戦略的に協力し、有効な資源の相互補完を実現するためです。
目標NORFlash、車載とシミュレーションの方向は、長期的に会社の発展をよく見ている。2020年12月、会社は Will Semiconductor Co.Ltd.Shanghai(603501) と合弁で上海芯楷を設立し、消費級NORFlash市場を開拓した。会社のメモリチップは自動車市場で比較的に良い顧客基礎を持っているが、 Will Semiconductor Co.Ltd.Shanghai(603501) は世界の車載CISのリーダー企業であり、双方は将来大きな戦略協力機会を持っている。シミュレーション製品については、会社のシミュレーションと相互接続製品ラインは主に自動車、工業、医療などのハイエンド応用に向けており、 Will Semiconductor Co.Ltd.Shanghai(603501) の消費レベルシミュレーション製品ラインと協力して交流し、共に成長することができる。自動車の電動化、知能化の傾向が襲来するにつれて、自動車チップの市場の将来性は広く、会社は知能運転時代に新しい発展の将来性を迎える。
利益予測、評価と格付け：会社は自動車規製ストレージのトップ企業であり、自動車の知能化傾向から十分に利益を得ており、自動車規製CISのトップ Will Semiconductor Co.Ltd.Shanghai(603501) と強力に提携し、ハイエンド製品プラットフォームを共同で構築することが期待されている。私たちは会社の利益予測を維持し、20222024年の売上高はそれぞれ69.09/90.20/17.13億元、帰母純利益はそれぞれ12.96/16.65/21.21億元で、現在の時価総額はPEに対応してそれぞれ32/25/19倍で、会社に「購入」評価を与えている。
資産の付加価値償却と相互接続業務に関連する損益の影響を取り除くと、当社本部とISSIの20222024年の実際の経営純利益は14.88/18.05/22.51億元と試算され、現在の時価総額対応PEはそれぞれ27/23/18倍である。
リスクの提示：自動車販売量が予想に及ばず、ストレージチップ市場の変動が激化している。
