\u3000\u3 Guocheng Mining Co.Ltd(000688) 518() Shenzhen United Winners Laser Co.Ltd(688518)
「レーザー+作業台+自動化プラント」が整列し、各分野で競争優位性を示している。
Shenzhen United Winners Laser Co.Ltd(688518) はレーザーと自動化設備の総合ソリューションプロバイダです。主に動力電池、自動車製造、金物家電、消費電子、光通信などの製造業分野に広く応用されているレーザー及びレーザー溶接機、作業台及びレーザー溶接自動化プラントの研究開発、設計、生産及び販売に従事している。
会社の業績は持続的に増加し、売上高は2016年4億1600万元から2021年14億2000万元に増加し、2022 Q 1の売上高は3億7100万元で、20162021年の複合成長率は22.42%だった。帰母純利益は2016年の0.69億元から2021年の0.92億元に増加し、2022 Q 1は0.15億元で、20162021年の複合成長率は4.91%だった。
レーザーと動力電池：収入は主に動力電池分野から来ており、下流市場の需要は旺盛である。
1）自動車企業は共同で電動化発展の大潮をスタートさせ、リチウム電池の需要は2025年までに800 GWH以上に達する見込みである。フォルクスワーゲン、BMW、ダイムラー、トヨタ、現代などの企業の電気自動車計画によると、2025年までに世界の電気自動車需要は1568万台に達し、その年の自動車市場への浸透度は17%に達すると予想されている。巨大な電気自動車需要は、合計820 GWHに近いリチウム電池需要を牽引することが期待され、その中で純電気需要は約760 GWH、ハイブリッド需要は57 GWH程度である。
2）動力電池の市場空間は広く、生産能力はまだ大きな不足がある。動力リチウム電池の需要は電気自動車だけでなく、その成長駆動力には建設機械+電動工具+貯蔵エネルギー+二輪車などが含まれており、2025年までに動力リチウム電池全体の需要は1114 GWHに達する見込みです。世界トップ17社の電池工場の生産能力状況を統計した後、私たちは悲観/中性/楽観の場合、2023年末の動力電池の生産能力不足は3764981013 GWHであると計算した。動力電池の需要不足に基づいて、リチウム電気設備は悲観的で中性的な状況の下で、2024年の規模はそれぞれ615億8300万元と799億5100万元に達する見込みです。
核心競争力：新エネルギーを開発し、応用の新コースを開拓する1）会社の製品は下流の顧客の需要によって絶えずアップグレードしている。2）会社は下流のリード顧客をカバーし、業界の最新動態を把握する。3）新エネルギー自動車の風向に続き、レーザーと自動化に専念し、レーザー溶接プラントが業界をリードしている。4）お客様にレーザーと自動化設備の総合サービスを提供し、単一製品ではなく、お客様のニーズに対してカスタマイズ、個性化サービスを提供する。5）業界の人材を積極的に導入し、研究開発支出を増やす。
利益予測：私たちは中国をリードするレーザー技術属性動力電池分野の上場目標を評価参考として選択した。 Shenzhen United Winners Laser Co.Ltd(688518) 2022 E/2023 E/2024 E帰母純利益はそれぞれ3.83/5.47/7.01億元で、現在の市場価値対応PEはそれぞれ21.55/15.09/11.77 Xで、会社の評価値にはまだ一定の向上余地があると考えている。そのため、2022年の平均32.08 Xを目標評価値として選択し、目標市場価値は122.77億元で、目標価格は41.06元で、現在の時価総額に比べてアップスペースがあり、初めて購入評価を上書きします。
リスクの提示：技術と製品のアップグレードの反復リスク、下流応用業界の比較的集中リスク、市場競争の激化リスク、COVID-19疫病の持続リスク、財務リスク
