\u3000\u30 Beijing Jingyeda Technology Co.Ltd(003005) 02 Eoptolink Technology Inc.Ltd(300502) )
投資のポイント：
北米のハイエンド需要は業界の成長を駆動し、中国のコスト優位性は生産能力の東移動を駆動する。
Lightcountingの予測によると、20222024年の世界の光モジュール市場規模はそれぞれ107.65/119.56/132.62億ドルで、前年同期比16.09%/11.06%/10.92%増加した。Lightcounting 2021年1月のデータによると、20102021年の国産光モジュールの世界市場シェアは年平均3.1%増加し、2021年には50%を突破した。Lightcountingに関するデータによると、20222024年の中国の光モジュール業界の規模はそれぞれ54.27/63.64/74.32億ドルで、前年同期比22.95%/17.25%/16.78%増加し、世界市場の規模の伸び率を上回った。
海外ハイエンド市場の拡大は効菓が著しく、海外業務の収入は2年連続で倍増した。
会社は2017年に北米に支社を設立し、北米データセンターのハイエンド光モジュール市場を開拓し、20192021年の会社の海外販売収入の割合は絶えず向上し、それぞれ43.59%/56.10%/78.98%だった。20202021年の会社の海外販売収入はそれぞれ前年同期比127.04%/105.91%増加した。海外業務規模の高速成長は、会社が安定した上下流協力関係をちくじ構築し、有効な海外市場開拓戦略を形成し、業績成長の基本盤を打ち固めるのを助ける。
研究開発能力とハイエンド生産能力は絶えず向上し、コスト製御能力業界はリードしている。
会社は長期的に研究開発の投入を重視して、中国の少数の大量にデータセンターの100 G、200 G、400 Gの高速光モジュールを交付することができる企業です。800 G光モジュールシリーズ製品、シリコン光ソリューションに基づく400 G光モジュール製品、400 GZR/ZR+コヒーレント光モジュールを成功裏に発売した。生産能力の麺では、会社の募集プロジェクトは2022年に生産を達成する見込みで、年間生産能力285万本を追加し、交付能力を引き続き強化することができる。会社のコスト製御能力は中国の多くの比較可能な会社より優れており、利益レベルの業界がリードしている。
利益予測、評価、評価
会社の20202021年の海外市場開拓の効菓が著しく、生産を増やし、海外のハイエンド市場に焦点を当て続け、コストコントロール能力の行列がリードしているなどの要素を考慮して、私たちは会社の20222024年の収入が11.30に分けて億元になると予想して、38.33/46.74/56.42 EPSはそれぞれ1.57/1.88/2.23元/株で、3年CAGRは19.51%で、PEに対応するのはそれぞれ16.28/13.60/11.49倍である。2022年の目標価格は37.68元で、PE 24倍に対応しています。最初に上書きし、「購入」評価を与えます。
リスクのヒント
システム的なリスク、需要が予想されていないリスク、サプライチェーンリスク、市場競争の激化リスクなど。
