\u3000\u30 Shenzhen Zhenye(Group)Co.Ltd(000006) 51 Gree Electric Appliances Inc.Of Zhuhai(000651) )
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Gree Electric Appliances Inc.Of Zhuhai(000651) は公告を発表し、第一期従業員持株計画の業績考課指標を調整する予定だ。同時に会社は、第2期従業員持株計画を発表する予定だと発表した。
コメント：
第一期従業員持株計画：業績考課目標を調整し、核心従業員の利益を結びつける。21年6月、同社は第1期従業員持株計画を発表し、激励に使用する予定の株式規模は1億8000万株を超えず、実際の購入数は約4633万株で、購入価格は24.68元/株だった。21年下半期以来、中国の不動産販売は明らかに下落し、疫病が住民の購入意欲を繰り返し衝撃し、会社は業績考課指標を調整する予定で、主な違いは：1）調整前：20212022年の純利益は2020年よりそれぞれ10%と20%以上増加し、または20212022年の純利益の合計は2020年の純利益の230%以上（第1期が基準を満たしていなければ）；2）調整後：20212022年の純利益は2020年よりそれぞれ10億元と20億元以上増加し、あるいは2年の純利益の合計は2020年の純利益の成長額より30億元以上増加し（第1期が基準を満たしていなければ）、2022年の会社の純資産収益率は22%以上である。調整後の方案によると、2021年と2022年の純利益ベースライン（株式支払い費用を含む）はそれぞれ231.8/241.8億元で、調整前の244.0/266.2億元と比較して下方修正されたが、この調整が核心幹部の利益をさらに結びつけ、中層幹部の積極性を十分に引き出すことを考慮し、長期経営に対する戦略的意義は大きい。また、2021年に実際に審査を完了した純利益は230.9億元（帰母純利益は230.6億元+株式支払費用は0.31億元）で、目標を少し下回り、2年間の合計で換算すると、2022年の審査純利益は242.7億元（株式支払費用を含む）となる。第2期従業員持株計画：激励効菓はより直接的で明らかになる。（1）核心内容：会社はすでに買い戻した9473万株（現在の総株式の1.6%を占める）を16.36元/株で中層幹部と核心従業員12000人に授与する予定で、この従業員の持株は2期に分けて審査する予定で、その中の20222023年の純利益（償却費用を含む）は2020年より20/30億元（241.8/251.8億元、第1期が基準を満たさなければ、2年間の合計成長額は50億元を下回らない）20222023年ROEは22%/21%以上、毎年現金配当率は50%以上、現金配当は2元/株以上です。（2）帰母純利益の最低ラインの推計：第1期と第2期の計画がすべて基準を達成したと仮定して、20222023年の純利益は242.7/251.8億元に達することができて、2期の計画と結びつけて20222023年の株式の支払い費用は3.94/1.27億元と5.81/7.75億元（第2期が100%買収する場合）で、会社の20222023年の帰母純利益の最低ラインは232.95/242.78億元と計算することができる。（3）第2期持株計画の激励作用はより明らかである：第1期計画より、第2期計画の理事長は参加しておらず、株式をすべて核心中堅に分配する；第2期計画では、所有者が株式を個人口座に名義変更してから1年後に自己処理権を持つことを許可し、第1期のように「退職条項」を設けていない。
利益予測、評価、評価：従業員の株式保有を継続的に推進し、コーポレート・ガバナンスを改善し、配当率は現在の評価値が底にあることを抑製し、「購入」評価を維持します。 Gree Electric Appliances Inc.Of Zhuhai(000651) 株式買い戻しと従業員激励計画を継続的に推進し、会社の管理と利益の共有をさらに向上させる。経済成長と大口価格が直麺する不確実性が大きいことを考慮して、会社の202224年の純利益239267/304億元（前回予測より9%/8%/6%引き下げ）を引き下げ、現在の価格はPEに対応して8、7、6倍で、「購入」の格付けを維持し、目標価格は46.62元である。配当率から反転して、現在のグリコ時価総額は底部区間にある。平均配当率=（現金配当+買い戻し抹消）/平均時価を定義し、2022年の平均時価=1965億元（5月20日データ）、現金配当率50%、第1期と第3期の買い戻し抹消部分（139億元）が2022年に完成したと仮定し、グリコの2022年の予想平均配当率は13.2%に達し、2012年以来の最高水準となった。
リスクの提示：不動産業界は長期的に低迷し、原材料価格は明らかに上昇した。
