\u3000\u3 China Vanke Co.Ltd(000002) 782 Shenzhen Click Technology Co.Ltd(002782) )
世界的に有名な磁気素子と電源サプライヤー、受益需要の景気と製品構造のアップグレード
自動車電子、光起電力、充電杭の分野で磁性素子に対する需要が高まり、会社の関連収入の割合が引き続き上昇している。海光電子の買収合併は磁性素子業界での競争力をさらに強化した。2021年、会社の輸出収入は53.2%を占め、2022 Q 1以来、FRBの金利引き上げを背景に人民元の切り下げが好調な会社の輸出業務を占めている。私たちは会社の20222024年の帰母純利益がそれぞれ2.05/3.24/5.13億元で、現在の株価は20222024年のPEに対応して26.1/16.5/10.4倍で、20222024年のPEは会社の平均レベルより低いと予想しています。最初の上書きでは、 Shenzhen Click Technology Co.Ltd(002782) 「購入」評価を与えます。
自動車電子は先発優勢を備えており、フォルクスワーゲンMEBの関連製品はすでに量産されている。
Shenzhen Click Technology Co.Ltd(002782) は2009年までに自動車電子に足を踏み入れ、中国の主要な競争相手より早く、先発優勢を備えている。会社が提供する自動車関連製品は、OBC主変、EMIインダクタンス、PFCインダクタンス、BOOSTインダクタンスなどを含み、主に新エネルギー自動車OBC、DC/DC電源とインバータなどの分野に応用されている。2018年、 Shenzhen Click Technology Co.Ltd(002782) は海外の有名な自動車企業のサプライヤーKOSTALの認証を取得し、大衆の供給システムに入った。現在、会社は大衆MEBプラットフォームのためにセットされた磁性部品製品を量産出荷している。
太陽光発電販売の重点は中国に転向し、主流の顧客を導入する。
磁性素子は光起電力インバータの核心素子であり、エネルギー貯蔵、昇圧、フィルタリング、EMI除去などの重要な役割を菓たしている。ここ数年来、会社は光伏市場の重心を海外のハイエンド顧客から中国に移し、中国の顧客の開拓に力を入れている。現在、 Shenzhen Click Technology Co.Ltd(002782) は光起電力分野で3 Anhui Fuhuang Steel Structure Co.Ltd(002743) 00763 Jiangsu Goodwe Power Supply Technology Co.Ltd(688390) 、古瑞瓦などのメーカーと協力しています。販売の重心の移転に順応するために、会社は安徽広徳に生産能力を新設し、中国の長江デルタ地域のお客様によりよくサービスします。
海光電子を買収し、新エネルギーの優位性をさらに強化する。
Shenzhen Click Technology Co.Ltd(002782) 2021年末に海光電子の54.25%の株式を買収し、現在、現金による他の10%の株式の買収を推進しており、取引が完了すると、会社は海光電子の持ち株権を獲得する。海光電子は車載の大電力製品、光起電力コモンモードインダクタンスに優勢を備え、ファーウェイ、エマーソン、ウェイマックスなどの安定した大顧客を持っている。海光電子の加入は、自動車電子と新エネルギー分野での会社の優位性をさらに強化する。
リスクの提示：顧客開拓の進展は予想を下回った；原材料の値上げ、人民元の切り上げなどのリスク。
