\u3000\u3 China Vanke Co.Ltd(000002) 212 Topsec Technologies Group Inc(002212) )
事件：会社は2021年報と2022 Q 1季報を発表した。2021年、会社は売上高33.52億元（-41.2%）、帰母純利益2.30億元（-42.5%）を実現し、非純利益1.54億元（-65.5%）を控除した。2022 Q 1会社の売上高は3億7800万元（+42.8%）、帰母純利益は-0.65億元（+32.14%）、非純利益を-0.71億元（+27.04%）を実現した。
ネットワークセキュリティ業務は急速に増加し、新規注文金額は大幅に上昇した。2020年9月にケーブル事業を売却した後、主な事業はネットワークセキュリティ業界に焦点を当てています（2021年の売上高は99.91%）。2021年の会社のネットワークセキュリティ業務の実現収入は33.52億元（+18.3%）で、新規注文額は前年同期比48.1%増加した。2021年、ネットワークセキュリティ業務における基礎セキュリティ製品の比重は最も高く（67.2%）、収入は22.52億元（+14.6%）、粗利益率は56.2%だった。ビッグデータと態勢感知製品とサービス収入は3億8900万元（+20.8%）、粗利益率は81.2%である。基礎安全サービスの収入は4億3100万元（+19.3%）、粗利益率は62.7%である。クラウドコンピューティングとクラウドセキュリティ製品とサービス収入は2億7600万元（+53.4%）、粗利益率は56.1%である。
会社の展望性は新しいシーンを配置して、未来は会社の新しい成長エンジンになる見込みです。会社は基礎安全、データ安全、ビッグデータと態勢感知、クラウドコンピューティング、クラウドセキュリティなどの新しいシーンに引き続き投入され、新しいシーンの業務発展は急速に進んでいる。2021年、研究開発費用は8億3000万元（+47.4%）で、主に基礎ネットセキュリティ業務の強化と新興シーン業務の配置に用いられる。2022 Q 1の研究開発費用は2.03億元（+37.9%）である。2021年の会社のデータセキュリティ収入は2億1000万元（+192.7%）。工業インターネット分野の収入は前年同期比689.8%増加した。国産化業務の収入は5億6000万元で、前年同期比10倍近く増加した。2022 Q 1会社の営業収入は3億7800万元（+42.8%）で、主に会社のネットワークセキュリティ、ビッグデータとクラウドコンピューティングの3つの分野における配置から利益を得ている。
会社はマーケティング配置を加速的に推進し、重点業界は新しい突破を得た。2021年、会社は全業界のマーケティング配置を加速的に推進し、重点業界で新たな突破を獲得し、営業収入は政府、金融、医療、政法、運営者、教育業界でそれぞれ91.3%、69.9%、69.3%、61.6%、59.6%、45.7%増加した。
利益予測と投資提案
収入の伸び率、粗金利と費用率を調整し、当社は20222024年のEPSがそれぞれ0.39/0.50/0.62元（元の予測は22-23年のEPSが0.79/1.04元）であると予測しています。会社の21年の収入が予想に及ばないことと原材料コストの上昇の影響を考慮して、22年の収入と粗利率の予想を下げて、参考は会社より22年36倍のPEを与えることができて、対応する目標価格は14.04元で、購入評価を維持します。
リスクのヒント
ネットワークセキュリティ市場の競争が激化している。安全信創の進展は予想できなかった。原材料の供給週期が長くなる。
