\u3000\u3 China Vanke Co.Ltd(000002) 572 Suofeiya Home Collection Co.Ltd(002572) )
家具業界の規模は安定して少し増加し、カスタマイズ業界の規模は約2400億元で、たんすの割合は戸棚より高い。統計局のデータによると、家具製造業の営業収入は2008年の Suzhou Jinfu Technology Co.Ltd(300128) 億元から2021年の800460億元に増加し、期間CAGRは7.84%だった。現在、カスタム業界の規模は約2400億元と試算されています。中性的な仮定の下で：中短期の新築住宅の販売規模は15億方に維持され、在庫量の住宅の販売規模は約420万セットで、戸棚、たんすの客単価はそれぞれ1万元、2.5万元で、浸透率はそれぞれ65%、35%である。戸棚業界の規模は約1009億元（うち工事業務は290億元を予定）、戸棚の規模は約1358億元（うち工事業務は10%を予定）となっている。
新築需要は基本盤であり、08年以降も新築住宅の販売規模が上昇し続けていることを考慮して、在庫量住宅のリニューアル週期が15年であると仮定して、在庫量の更新需要の割合は今後3年か加速度的な上昇を迎えると予想しています。私たちの試算によると、20222023/20242025年の全国在庫更新需要の割合は約19%/20%/22%/25%だった。一方、消費者構造は徐々に「紡錘型」から「ダンベル型」に変わり、頭部改善型ユーザーと需要型顧客の基数は徐々に拡大し、頭部企業はすでに多品種配置を実現している。
ヘッドカスタマイズ企業はすでに徐々に品物の開拓を完成し、全家屋の一体化解決能力を提供している。「大家居」と「全ルート、多ブランド」は消費者のワンストップショッピング需要を満たすことができ、企業の客単価を著しく高めることもできる。家具業界には「フロントエンド設計の個性化、バックエンド製造の標準化」という特徴があり、企業の規模化発展及び品目の開拓は企業情報化のデジタル化、知能製造レベル、及びサプライチェーン能力をさらに試練し、現在、ホームトップの総合能力はすでに現れている。
2021年 Suofeiya Home Collection Co.Ltd(002572) の売上高は104.07億元を実現し、百億の新しい起点に立って発展の新しい章を開いた。 Suofeiya Home Collection Co.Ltd(002572) 2003年に設立され、2011年に発売され、2013年に大家居の発展戦略を配置し、戸棚、木門、関連品などの全家財類を徐々に広げ、2021年には104億元の収入を実現し、同年に会社は「全ルート、多ブランド、全品類」の大家居の発展戦略を確立し、ルートと数智化システムを整備し、会社が新しい発展段階に入ることを推進した。
全ルートのマーケティング、全品種の運営、製品の品質を向上させ、集客力を高める。21年のたんす収入は82.7億元で、業界をリードしており、21年の工場の客単価は14491元/単だった。戸棚と関連品の開拓は順調で、司米ブランドはハイエンドの全部屋を転換してカスタマイズし、「専用戸棚、精箪笥、好組み合わせ」を位置づけ、会社の第二の成長曲線である。ミライナは、ミッドローエンド市場をカスタマイズします。
ルート端：ディーラー激励管理メカニズムの完備と店舗更新などの方式を通じて小売端末の競争力を再構築し、21年の販売ルートの収入は83.60億元で、販売店舗は約4000軒余りで、全国1800以上の都市をカバーしている。同時に、積極的に整備とバッグルートを配置し、21年にディーラーの協力企業が会社の直接署名企業の売上高5億2900万元を重ねた。19年の電子商取引チャネルの導入顧客の割合は27%に上昇し、導入効菓は業界内で上位にランクインした。供給端：絶えず資金を増やして生産ラインを建設し、全国の生産能力配置を完備させ、同時に数智化カバー率を高め、大規模な柔軟性生産を実現する。
利益予測と格付け：会社が小売業務の変革を持続的に推進することをよく見て、カスタマイズコース全体が客単値の徐々に向上を推進することが期待されている。 Suofeiya Home Collection Co.Ltd(002572) ブランドは門店煥を通じて新しい動力を注入し、司米とミライナは勢いを蓄えている。マーケティングの麺では、エネルギー供給端末、組立、電子商取引などの多ルートがさらに力を入れなければならず、22/23/24年の利益は13.91/16.87/20.27億元で、前年同期比+103486%/+21.25%/+20.19%と予想されている。PE 14 X/11 X/10 Xに対応して、私たちは会社の2022年の平均PEを参考にして、会社の2022年の目標価格は25.84-30.40元で、「購入」の格付けを維持することができる。
リスクの提示：不動産コントロール政策の引き締め、原材料価格の変動、疫病状況の繰り返しの予想を超え、業界競争の激化、ストック不動産市場空間及びカスタム業界規模の試算結菓の偏差など。
