\u3000\u3 Guocheng Mining Co.Ltd(000688) 123 Giantec Semiconductor Corporation(688123) )
中国EEPROMのトップ企業。 Giantec Semiconductor Corporation(688123) は現在、不揮発性メモリチップ（EEPROMとNORFlash）、スマートカードチップ、ボイスコイルモーター駆動チップの3つの主要な製品ラインを持っており、2021年の収入の割合はそれぞれ78.1%、11.9%、9.6%だった。聚辰の前身はストレージ大手ISSIに分割され、売上高から見ると、聚辰は現在EEPROMの世界第3位と中国第1位、ボイスコイルモータ駆動チップの中国第1位である。2021年に会社は5億4400万元の収入を実現し、非純利益を0.85億元控除し、粗利益率は39%だった。2022 Q 1の収入は2.01億元で、前年同期比51%増加した。非純利益の控除を実現し、前年同期比357%増加した。粗利率は59%、非純利率は37%である。将来を展望して、会社はNORFlashを積極的に配置すると同時に、DDR 5と自動車分野はEEPROM業務のために広い成長空間を開くことが期待されている。
DDR 5の浸透が加速し、聚辰と瀾起が協力したSPDEEPROMの業務空間は巨大である。INTELがDDR 5をサポートする2つのシリーズのCPUはすでに続々と放電量期に入り、DDR 5の浸透率は加速を続けている。その中でPCNB分野向けのAlderLakeCPUは2021年に発表され、INTELはデータセンター分野向けのSapphireRapidsを2022年に量産出荷する予定だ。DDR 5世代では、サーバメモリモジュールRDIMM/LRDIMMと通常のデスクトップおよびノートパソコンのメモリモジュールUDIMM/SODIMMにシリアル検出チップ（SPD）を組み合わせる必要があります。聚辰は Montage Technology Co.Ltd(688008) と協力してDDR 5メモリストライプを組み合わせたSPDEEPROM製品を開発し、2021 Q 4から量産出荷を開始した。20222025年のDDR 5の浸透率は20%、50%、80%、100%と予想されています。DDR 5 SPDのベンダーは Montage Technology Co.Ltd(688008) Giantec Semiconductor Corporation(688123) ）とルネサス（IDT）だけであることを考慮すると、 Giantec Semiconductor Corporation(688123) SPDの20222025年の年間出荷量は0.55、1.37、2.21、2.78億匹と予測されています。
自動車級EEPROMは新しい成長曲線を提供します。会社の自動車級EEPROM製品はすでに車載カメラ、液晶表示、娯楽システムなどの週辺部品に広く応用され、BMS電池管理システム、スマートコックピット、MDCなどの核心部品に徐々に延びている。端末顧客は上汽、一汽、北汽、広汽、吉利、長安、 Byd Company Limited(002594) 、長城、奇瑞、蔚来、理想、小鵬、テスラ、フォルクスワーゲン、ルノー、トヨタ、日産、現代、起亜など多くの中国外主流自動車メーカー。会社はすでにA 2級とA 3級の全シリーズの自動車級EEPROM製品を持っていて、すでに国内でリードしている自動車級EEPROM製品のサプライヤーになっています。
利益予測、評価と格付け：聚辰は中国EEPROMのトップ会社として、DDR 5の20222024年の急速な浸透が会社EEPROM業務に対する牽引効菓を考慮し、同時に会社のボイスコイルモータとスマートカードチップ業務の製品アップグレード、EEPROM業務の自動車と工業製御などの分野への拡張を考慮して、私たちは会社の20222024年の純利益予測を3.60/5.10/6.50億元と上方修正し、前回の上方修正幅より9%/13%/12%対応PEは32 x/23 x/18 xで、比較可能なPE 51 x/38 x/28 xより低く、「購入」評価を維持しています。
リスクの提示：消費電子の成長速度が減速する；需要の軟調リスク；材料コストの上昇リスク。
