\u3000\u30 Xuchang Ketop Testing Research Institute Co.Ltd(003008) 20 Sichuan Injet Electric Co.Ltd(300820) )
投資のポイント：
2021年度の会社の営業収入は6億6000万元で、前年同期比56.87%上昇した。親会社に帰属する純利益は1億5700万元で、前年同期より50.60%上昇した。
2022年第1四半期の会社の営業総収入は2億元で、前年同期比78.2%増加した。帰母純利益は5398.4万で、前年同期比90.5%増加した。1株当たりの収益は0.57元です。
各業務プレートは高速成長し、ハイエンド電力電源プラットフォーム型会社は初めて成形された。
2021年の会社の光発電電源の営業収入は3億5900万元で、前年同期比42.81%増加し、営業収入に占める割合は54.45%だった。冶金ガラス繊維電源の営業収入は2億1100万で、前年同期比79.37%増加し、営業収入に占める割合は31.9%だった。半導体電源の営業収入は0.71億元で、前年同期比74.66%増加し、営業収入の割合は10.71%を占めた。
会社の各業務プレートはすべて高速成長を実現し、最初に並進し、会社はハイエンド電力電源プラットフォーム型会社として初めて成形した。会社が半導体、充電杭などの分野に浸透するにつれて、中国のハイエンド電力電源のトップ会社になる見込みです。
会社の粗利益率は小幅に上昇し、利益能力が優れ、契約負債は急速に増加した。
2021年の会社全体の粗利益率は42.17%で、前年同期比0.55 pct上昇した。全体の純金利は24.84%で、前年同期より0.21 pct下落した。重み付けROE 13.8%で、前年同期比2.96 pct上昇した。
製品別に見ると、2021年の太陽光発電電源の粗金利は39.84%で、前年同期比3.82 pct上昇した。冶金ガラス繊維電源の粗利益率は43.01%である。前年同期比5.56%下落した。半導体電源の粗利益率は50.86%で、前年同期比5.92%下落した。
会社の収益力は非常に優れており、粗金利、純金利、ROEレベルは機械設備会社の高いレベルにある。
2021年の会社の契約負債は5億2000万人で、前年同期比133.88%増加し、下流の需要は良好である。
光起電力電源の注文が豊富で、半導体、充電杭電源の導入が加速している。
2021年の会社の新規注文は全業界の全麺的な成長の局麺を呈している。太陽光発電業界からの新規受注は9億8000万元で、前年同期比224.50%上昇し、半導体など電子材料業界からの新規受注は2億8000万元で、前年同期比299.96%上昇した。充電杭業界からの新規注文は0.68億元で、前年同期比553.45%上昇した。
会社は電力電源と特殊電源に根を下ろし、光起電力、冶金ガラス繊維の分野で大きな進展を遂げた。2021年の会社の各業務の新規注文はすべて全麺的な高速成長傾向を呈し、太陽光発電分野の注文は9億8000万で、2021年の年間営業収入の148.5%で、2021年の太陽光発電電源営業収入の2.73倍である。半導体電源の導入はすでに徐々に加速し、2021年の新規受注は2億8000万元で、2021年の半導体電源の営業収入の3倍近くに達している。充電杭電源も導入段階に入り、注文と営業収入が2倍以上に増加した。
国産ハイエンドパワー電源プラットフォーム型会社は、光起電力、半導体、充電杭の3つの細分化分野で持続的な高速成長が期待されている。
会社は中国の総合的な工業電源の研究開発と製造分野で比較的に強い実力と競争力を持つ企業の一つとして、電力製御電源、特殊電源を代表とする工業電源設備の研究開発、生産と販売に従事している。
会社の製品は光発電業界上流の光発電材料生産設備の電源製御に応用され、還元精製段階と結晶成長段階に応用されている。会社は2005年にこの業界に入ってから、迅速に国外の製品に取って代わって、国外の製品の中国市場に対する独占を破って、業界の地位はわりに高くて、この業界での市場占有率は長年70%以上を維持しています。
半導体電源製品は主に電子級多結晶シリコン、半導体用単結晶シリコン、炭化ケイ素結晶、LED用サファイア、LEDエピタキシャルチップに代表される半導体などの材料設備分野に応用されている。会社は中国半導体業界の主要設備サプライヤーの技術トレンドと製品ガイドを密接に追跡し、会社の成熟した高効率な技術プラットフォームに基づいて多種のタイプの電源製品を開発し、すでに参入した半導体などの電子材料の細分化業界で、良好な名声を持っている。
完全子会社の四川蔚宇電気有限責任会社は新エネルギー自動車充電杭を開発、製造し、現在、充電杭に関する授権特許を30件以上取得している。蔚宇電気が開発した「充電杭集積パワーコントローラ」は、革新的な設計を通じて、長距離分散型充電ステーションの運行メンテナンスサービスに効率的なソリューションを提供し、開発した交流充電杭は中国初の米国UL認証を通過した交流充電杭製品である。2021年の蔚宇電気の契約受注は中国、国外の販売が前年同期比で急速に増加し、市場から十分に認められた。
会社の太陽光発電、半導体、充電杭の3大細分板の注文は急速に増加し、下流の需要は持続可能で、会社のプラットフォーム型電力電源企業への成長を助けている。
利益予測と評価
会社は国産電力電源のトップ企業であることを考慮して、光起電力などの細分化分野ではすでに業界の絶対的なトップを実現し、半導体材料、充電杭などの他の分野に徐々に浸透し、プラットフォーム型電力電源のトップ企業になることが期待されている。私たちは会社の2022年-2024年の営業収入をそれぞれ12.75億、18.07億、22.85億と予測し、母の純利益はそれぞれ3.01億、4.25億、5.36億で、対応するPEはそれぞれ25.87 X、18.33 X、14.53 Xで、初めてカバーし、「増加」の評価を与えた。
リスクのヒント：1：太陽光発電業界の需要は予想外である；2：業界競争が激化し、粗金利が下落した。3：原材料価格が上昇し、粗利益率が下落した。4：新製品の展開は予想に及ばない。
