\u3000\u3 Jointo Energy Investment Co.Ltd.Hebei(000600) 905 China Three Gorges Renewables (Group) Co.Ltd(600905) )
事件：会社が2021年の年報を発表：会社の2021年の営業収入は154.84億元で、前年同期比36.85%増加した。帰母純利益は56.42億元で、前年同期比56.26%増加した。会社は同時に2022年の1季報を発表し、2022 Q 1の営業収入は57.89億元で、前年同期比51.84%増加し、帰母純利益は22.64億元で、前年同期比51.45%増加した。
コメント：
会社の上場業績は増加し、利益能力は著しく向上した：2021年、会社の経営業績は著しく増加し、利益能力はさらに向上し、年間営業収入は154.84億元を実現し、前年同期比36.85%増加した。上場企業の株主に帰属する純利益は56.42億元で、前年同期比56.26%増加した。加重平均純資産収益率は10.14%に達し、前年より1.16ポイント上昇した。
重点プロジェクトは期限通りに生産を開始し、「風光三峡」は期限通りに建設された：2021年に会社は期限通りに重点プロジェクトの生産を開始し、複数の陸上、海上風光プロジェクトは期限通りにネットで発電した。2021年の年報期間内に、同社は新たにネットワーク搭載機の容量729.98万キロワットを追加し、そのうち、風力発電搭載機538.87万キロワット、 Cecep Solar Energy Co.Ltd(000591) 発電搭載機191.11万キロワット。会社のネットワーク接続による累計設備容量は228963万キロワットに達し、そのうち、風力発電設備は142.92万キロワット、光発電設備は841.19万キロワットである。会社の風力発電、太陽光発電のネットワーク設備容量は合計226811万キロワットで、三峡水力発電所の設備容量（2250万キロワット）を超え、予定通り初の「風光三峡」を建設した。
海上風力発電のネットワーク規模が増加し、リード者の地位を占めている: China Three Gorges Renewables (Group) Co.Ltd(600905) は中国で最も早く海上風力発電を配置した企業の一つであり、先発優勢が明らかで、海上風力発電のリード者の役割を務めている。会社は規模化戦略を採用して海上風力発電を開発し、2021年の年報末に広東、江蘇、福建、遼寧などで建設され、生産を開始した海上風力発電プロジェクトの設備容量は合計457万5200キロワットで、全国市場シェアの17.34%を占め、前年同期比2.5ポイント上昇した。
電力生産リーン化運行維持モデル、エネルギー保障に力を入れる：会社はリーン化の電力生産運行維持管理モデルを推進し、エネルギー供給保護責任を負い、電力保障レベルを高める。2021年度、同社の完成発電量は330.69億キロワット時で、前年同期比42.5%増加した。このうち、風力発電量は228億8900万キロワット時で、前年同期比44.70%増加した。光発電量は94.99億キロワット時で、前年同期比42.90%増加した。会社のインターネット接続電力量は322.20億キロワット時で、その中の風力発電のインターネット接続電力量は221.28億キロワット時で、光発電のインターネット接続電力量は93.17億キロワット時です。
利益予測、評価と格付け：電気価格補助金の低下を考慮して、私たちは20222023年の純利益予測を引き下げ（引き下げ幅はそれぞれ3%/10%）、2024年の予測を追加して、会社の2022 E-2024 Eの純利益は85.5/105.2/126.1億元で、PEに対応するのは18/15/12倍であると予想している。会社は三峡グループ傘下の新エネルギー運営プラットフォームであり、海上風力発電のリーダーであり、「炭素中和」を背景としたグリーン電力需要の上昇を受け、「購入」の格付けを維持している。
リスクの提示：太陽光発電、風力発電業界の原材料価格の大幅な上昇は会社の利益能力に影響し、海上風力発電の本降下の進度は予想に及ばない。
