\u3000\u3 China Vanke Co.Ltd(000002) 074 Gotion High-Tech Co.Ltd(002074) )
事件：会社は2021年年報と2022年一季報を発表し、2021年の営業収入は103.56億元で、前年同期比54.01%増加した。親会社の所有者に帰属する純利益は1億2000万元で、前年同期より31.92%減少した。2022年第1四半期の営業収入は39億1600万元で、前年同期比203.14%増加した。親会社の所有者に帰属する純利益は3220万3700元で、前年同期より32.79%減少した。
収入は急速に増加し、利益端は圧力を受けている：2021 Q 4会社の営業収入は46億元で、前年同期比+75%、前月比+113%。帰母純利益は0.34億元で、前年同期比-47%、前月比+70%だった。原材料コストの上昇により、会社の2021年の粗利益率は18.61%で、前年同期より6.6 pct下落した。21 Q 4粗利益率は18.98%、前月比は3.27 pct上昇した。22 Q 1粗金利は14.49%で、前月比5.5 pct下落した。
リン酸鉄リチウム装填機の市場占有率はリードし、国内外の良質な顧客を開拓している：2021年、会社は動力電池の販売量が約16 GWhを実現し、前年同期比で倍増し、GGIIデータによると、会社の電池装填量は40万台近く、中国は第3位で、市の占有率は11.2%に達した。動力電池産業革新連盟のデータによると、同社の動力電池搭載量は8.02 GWhで、中国第4位で、市の占有率は5.2%だった。リン酸鉄リチウムの装填量は中国で3番目で、市の占有率は9.5%だった。乗用車分野は江淮、奇瑞、ゼロランニング、長安などの自動車企業と協力を深め、海外の多くの国際自動車企業を定点化し、国際市場に進出した。2021年、会社は大衆戦投を完成し、大衆の経験を参考にして管理を最適化し、大衆と手を携えて国際を配置した。
宜春炭酸リチウムプロジェクトの進展は積極的で、産業チェーンの上下流の配置は完備している：会社江西宜春炭酸リチウムプロジェクトは今年産出を実現する見込みで、炭酸リチウムの供給を保障し、原材料のコストを下げる。会社の産業チェーンの配置が完備し、子会社は精密に塗布して炭素アルミニウム箔の量産を実現し、中冶科工と合弁で三元前駆体を配置し、 Shenzhen Senior Technology Material Co.Ltd(300568) と合弁でダイヤフラム開発を行い、銅冠銅箔に参加して銅箔の供給を保障し、 Shanghai Electric Group Company Limited(601727) と合弁で貯蔵能力に進出した。株式激励を実施し、長期的な発展を助ける。会社は激励計画草案を発表し、核心幹部と核心技術（業務）人員など1757人の激励対象に授与する予定の株式オプションの数は6000万部で、公表日の株式総額の3.6%を占め、行使価格は18.77元/株である。業績考課目標は202224年の売上高がそれぞれ2021年の営業収入の100%/200%/300%を下回らないことである。会社は202225年の株式激励費用をそれぞれ1.34/1.53/0.65/0.17億元と予測している。
利益予測、評価と評価：上流原材料価格の上昇は会社の利益能力の圧力を受け、株式激励費用を考慮し、22-23年の純利益予測（-34%/-22%）、新規24年の純利益予測はそれぞれ5.92/9.67/13.67億元で、現在の株価対応PEはそれぞれ71/44/31 xである。大衆が株に入った後、先進的な製造技術と管理経験をもたらすことが期待され、会社の利益能力とハイエンド乗用車の顧客の割合は向上することが期待され、宜春炭酸リチウムの配置はコスト優勢を提供し、「購入」の格付けを維持することが期待されている。
リスクの提示：売掛金リスク；原材料価格の上昇が続いている。競争の激化は利益能力の低下を招いた。
