\u3000\u3 Jointo Energy Investment Co.Ltd.Hebei(000600) 406 Nari Technology Co.Ltd(600406) )
事件：会社は2021年の年報を発表し、通年の営業収入は424億1100万元で、前年同期より10.15%増加し、帰母純利益は56.42億元で、前年同期より16.30%増加し、10株ごとに現金配当4.1元（税込み）を配布し、資本積立金で2株増加する予定だ。
会社は同時に2022年の1季報を発表し、2022 Q 1の営業収入は57.55億元で、前年同期比16.95%増加した。帰母純利益は3億7900万元で、前年同期比88.37%増加し、予想を上回った。
電力網自動化の核心的優位性が向上し、横方向の発展は段階的な成菓を収めた。2021年の電力網自動化と工業製御業務の売上高は238.59億元を実現し、前年同期比10.82%増加し、粗利益率は0.76ポイント減少して25.55%となり、全体のシステムソリューションの業務増加によるものである。会社は次世代スケジューリング技術支援システム、次世代電力取引プラットフォームを発表し、核心的な優位性をさらに向上させ、「第十四次五カ年計画」は新型電力システムを構築する重要な時期であり、電力網自動化業務は持続的な発展空間を持っている。会社の軌道交通業務は戦争投資に成功し、横方向の業務開拓はデジタル交通のチャンスをつかんで業務の増加速度をもたらすことが期待されている。
リレー保護の先頭兵は科学技術の革新をリードし、柔軟性のある直流送電設備は国際的にリードしている。2021年のリレー保護とフレキシブル送電業務の売上高は61.42億元で、前年同期比2.13%増加し、粗利益率は1.36ポイント増加して39.42%となった。自主製御可能PLC、全シリーズの安全安定製御装置、安全防衛装置の全国生産化製品の着地応用、国際でリードする安定製御システム、転流弁などで雅中-江西、南昌-長沙、陝北-湖北などの特高圧工事の実施を支持し、晋中、晋北、モンシロ高圧ステーションの順調な投入を助け、新エネルギー大基地、海上風力発電の加速建設による特高圧外送需要の増加を助け、直流製御保険、転流弁の先導として、会社の22~23年の業務成長は予測できる。
エネルギーインターネット技術の核心が初めて現れ、多業界の応用が一斉に進んだ。2021年の電力自動化情報通信業務の売上高は76.11億元で、前年同期比17.08%増加し、粗利益率は0.8ポイント増加して20.91%となった。発電と水利環境保護業務の売上高は25.23億元で、前年同期比1.52%減少し、粗利益率は1.39ポイント増加して14.78%となった。集積及びその他の業務は売上高21.76億元を実現し、前年同期比21.34%増加し、粗利益率は2.66ポイント増加して39.23%となった。新興産業と核心産業の「両翼が一斉に飛ぶ」ことで、会社はデジタル転換のチャンスをつかんで新しい効菓成長点を作り、第二の成長曲線を発掘することが期待されている。
「購入」の格付けを維持する：電力網投資の変動、新興業務の未成熟の影響を受けて、私たちは会社の202223年の利益予測を下方修正し、2024年の利益予測を導入し、会社の22-24年の帰母純利益は65.46/75.22/83.94億元（7%引き下げ/5%引き下げ/新規増加）を実現する見込みで、EPSに対応するのは1.17/1.35/1.50元で、現在の株価は22-24年のPEに対応するのは25/22/19倍である。中国の電力システムと自動化分野で唯一、全産業チェーン製品と一体化の全体的なソリューションを提供できるサプライヤーとして、会社の業務はエネルギー転換のチャンス期にあり、私たちは会社の長期的な発展を見て、「購入」の格付けを維持しています。
リスクの提示：業界政策リスク；人材流出と技術競争優位の移転リスク；COVID-19疫病が経営に悪影響を与えるリスク。
