\u3000\u3 Jointo Energy Investment Co.Ltd.Hebei(000600) 642 Shenergy Company Limited(600642) )
事件：会社は2022年第1四半期の報告を発表し、営業収入は76.34億元で、前年同期比26.03%増加した。帰母純利益は2億3200万元で、前年同期比76.87%減少した。非帰母純利益は3億4500万元で、前年同期より50.06%減少した。1株当たり利益は0.041元です。
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発電量は引き続き上昇し、電気価格の上昇幅は明らかである：22 Q 1発電量と電気価格の上昇は収入の急速な上昇を支えている。発電量：会社の持株発電企業の完成発電量は138.71億キロワット時で、前年同期比10.57%増加した。そのうち、石炭電力は113.32億キロワット時で、前年同期比7.79%増加した。天然ガスは10.02億キロワット時で、前年同期比46.06%増加した。風力は11億8700万キロワット時で、前年同期比4.95%増加した。光起電力と分散式は3億5000万キロワット時で、前年同期より62.79%増加した。インターネット接続の電気価格は平均0.507元/キロワット時（税込）で、前年同期比16.8%増加した。
投資収益と公正価値の変動収益の低下が著しく、会社の利益能力を低下させる：投資収益の次元から見ると、会社の22 Q 1ホールディングスの組立量と権益の組立量はそれぞれ140244、940.17万キロワットで、少数株主の権益に対応して33%を占めている。その中で、石炭電力はそれぞれ705万キロワットと350万キロワットで、少数の株主権益に対応して50.3%を占めている。21 Q 4、22 Q 1石炭価格レベルと21 Q 4高値動力石炭在庫の決算週期の影響を参考にして、22 Q 1石炭電力企業は大きなコスト圧力を負担して、会社の株式参入発電所の収益は前年同期比73.25%減少し、1.03億に達した。現在、動力石炭価格は21 Q 4より明らかに引き下げられており、5月1日に秦港5500大カロリー動力石炭の中長協価格が570770元/トンで実行されるにつれて、石炭コストの圧力はさらに緩和されると考えられている。公正価値変動収益の次元から見ると、22 Q 1公正価値変動収益は-2.01億で、前年同期より4.32億減少した。
組立量、発電量の割合は引き続き上昇し、新エネルギーの転換傾向は確固としている：22 Q 1風力発電、太陽光発電設備の量はそれぞれ208.77（割合は15%）、142.06万キロワット（割合は10%）で、新エネルギー総組立量355.01万キロワット（分散式給電4.18万キロワットを含む）に対応し、前年同期比45%増加し、会社の火力発電設備の量はここ3年増加していない。22 Q 1の新エネルギー発電量は15億3700万キロワット時で、前年同期比14.2%増加した。会社の「第十四次五カ年計画」によると、「第十四次五カ年計画」末までに非水再生可能エネルギー搭載機に8001000万キロワット、年平均160200万キロワットの風力発電と太陽光発電搭載機が追加された。22年の新エネルギー搭載機の増速46~58%に対応し、22 Q 1の新搭載機は前年同期比45%増加し、増速は基本的に年間計画の搭載リズムを踏む。
利益予測、評価、格付け：2021年下半期の石炭価格の高い企業は、全体の火力発電事業者が赤字状態を呈している。「電気石炭指導価格」と「電気価格の市場化」政策の指導の下で、私たちは22年に会社の火電利益が改善されると考えています。新エネルギー事業の拡大傾向が確定し、同社の全体的な利益能力を同時に引き上げる。会社の22/23/24年EPS予測値を維持するのはそれぞれ0.59/0.64/0.72元で、現在の株価は202224年の動態PEに対応してそれぞれ9.3/8.6/7.6倍である。会社の基本麺に基づいて徐々に好転し、「増持」の格付けを維持する。
リスクの提示：動力石炭価格は予想を超えて上昇し、電力需要は予想を超えて下落し、電気価格改革の進展は予想を下回った。会社の利益予測と推定値の簡単な表
