\u3000\u3 Jointo Energy Investment Co.Ltd.Hebei(000600) 690 Haier Smart Home Co.Ltd(600690) )
会社の収入は逆勢して高く増加し、ハイエンドブランドは持続的に推進されている。
1）22 Q 1期間、中国の消費需要は疫病の影響を受け、海外消費市場は米国の不動産景気の下落と為替レートの影響を受け、会社のAlpha属性が明らかになった。22 Q 1期間、ハイアール中国のスマートホーム業務/海外収入の伸び率はそれぞれ16.0%/4.2%だった。2）製品別に見ると、会社の氷洗市場のトップは安定しており、22 Q 1期間の会社のオンライン冷蔵庫/洗濯機のシェアはそれぞれ38.6%/40.3%、オフライン冷蔵庫/洗濯機のシェアはそれぞれ42.8%/45.4%だった。その中で、会社のエアコンの増加は美しく、22 Q 1期間の会社の出荷量は前年同期比+13.3%で、その中の輸出出荷量は前年同期比+33.6%だった。3）会社のハイエンドブランドの成長は迅速で、中国のハイエンドブランドカサ帝22 Q 1の収入は前年同期比+32.3%、米国の高端子ブランドMonogram/Café/GEProfileの収入は同+30%以上である。
粗利益率は持続的に向上し、デジタル化によって純利益を改善する。
1）会社の22 Q 1粗金利は28.5%で、同期より0.05 pct上昇した。原材料価格が高い企業では、会社の粗利益率は依然として向上でき、主な原因は会社のハイエンド化の割合が構造性を向上させ、利益を改善し、多ブランド運営が経営リスクを低下させ、サプライチェーンの配置を持続的に最適化することである。2）費用の端から見ると、22 Q 1会社の販売費率、管理費率はそれぞれ13.9%、3.6%で、前年同期より0.4 pct、0.3 pct低下し、デジタル化改革は持続的に効菓が現れている。
三翼鳥は大家庭時代を開き、世界のプラットフォーム協力の未来が期待できる。
1）三翼鳥22 Q 1期間の小売額は前年同期比+108%で、報告期間内に三翼鳥001号店を120店新設し、家電消費のセット化、家電家庭の一体化の発展傾向を把握した。2）海外市場において、会社は高差異化、シリーズ化製品の構造アップグレードを通じて核心家電製品の優位性を持続的に開拓し、産業チェーンの建設を強化する。ルート麺では、会社はオンライン市場の正確なマーケティングとオフライン産業共有ネットワークを積極的に推進し、海外シェアの向上を促進している。
オプション激励+持株計画は従業員の自信を奮い立たせる。
1）会社は2022年A株ストックオプション激励計画、2022年A株とH株コア従業員持株計画を発表した。2）激励計画は株式オプション1.05億部（総株式の1.11%を占める）を授与する予定で、激励対象は会社の業務主管、核心技術者及び業務中堅であり、株式源は方向性増発であり、行使価格は23.86元/株であり、審査目標は2022年から2025年までの会社の純利益は2021年の複合成長率より1≧15%である。3）A株、H株コア従業員持株計画はそれぞれ6.80億元、0.60億元で基金を激励して会社A株、H株株株を買い戻し、保有者係会社の理事長、総裁、監事及び会社のプラットフォーム人員の場合、業績考課目標は20222023年の純利益が2021年の前年同期比、複合成長率≧15%である。4）今回のストックオプションの授与は、会社がコア人材をバインドし、会社の将来の発展決意を明らかにするのに役立つと考えています。
タボルスピンオフ金型会社を買収し、クリーン電器の発展を支援する。
1）会社の公告によると、会社は1億2500万元でタポルの100%株式を買収する予定だ。タポルは知能掃地 Siasun Robot&Automation Co.Ltd(300024) の分野に集中し、市場で比較的に高い企業知名度とブランド影響力を持ち、昨年の売上高は計2.44億元で、今年のQ 1の売上高はすでに1.21億元に達した。この買収は会社が家庭清掃サービス Siasun Robot&Automation Co.Ltd(300024) の競争力を向上させ、清掃電器事業の発展を促進するのに役立つ。2）会社の公告によると、子会社の海爾香港は2億7700万元で青島海爾金型有限会社の25%の株式を譲渡する予定だ。今回の取引が完了すると、ハイアール香港（ Haier Smart Home Co.Ltd(600690) 子会社）は標的会社のいかなる株式も保有しなくなり、会社が資源配置を最適化し、投資収益を得るのに役立ちます。
利益予測と推定値
私たちは22-24年の会社の収入はそれぞれ24952706/2927億元で、対応する成長率はそれぞれ10%/8%/8%、帰母純利益は152175/200億元で、対応する成長率はそれぞれ16%/15%/14%で、対応するPEはそれぞれ15 x/13 x/12 xで、購入格付けを維持すると予想しています。
リスクのヒント
為替レート変動リスク；需要は予想に及ばない。業界競争が激化している。
