\u3000\u3 Shengda Resources Co.Ltd(000603) 055 Zhe Jiang Taihua New Material Co.Ltd(603055) )
私たちはこれまで非核心業務の牽引と短期物流要素の製約を調整したり、非核心業務の進展と将来の将来性を積極的に見たりしています。
私たちは短期テント需要が生地業務の販売を牽引したり、在庫を有効に除去したりすることを予想しており、英威達ナイロン上海の再稼働は原材料の供給を回復することを期待しています。中長期的にはPA 66及び再生可能需要の放出量の著しい受益が期待され、積極的に注目することを提案した。
今後3年間で中国PA 66のトップの地位を固め、生産能力と定価能力を利用して規模の増加、良質な顧客の蓄積とブランド力の向上を牽引する。
①外部環境はPA 66の浸透を加速させ、製品の優位性が著しく、原材料の国産化はすでに突破され、良率がPA 66スライスを向上させることに伴い、または着実に値下げし、PA 66フィラメントの利益空間を解放し、PA 6とポリエステル産業の代替を加速させる。
②会社のナイロン先発優勢は持続的に拡大する見込みで、来年江蘇省の6万トンのPA 66は徐々に生産を開始し、今後3年間の業界の主要な生産能力の増量をロックする見込みである。
③会社は生産量と原材料の展望を通じて位置を配置し、将来あるいは比較的強い製品の定価能力を備え、ブランドの実力を高め、李寧などの良質な顧客資源を蓄積する。
再生可能糸は世界をリードする視野を備えており、ブランドESGは市場の需要を解放することを要求しており、化学法技術の攻略が順調に進んでいる。
①外部環境は再生可能な需要を大いに推進し、今年4月に改革委員会が廃棄織物の循環利用を加速させる実施意見を発表し、織物の回収と低炭素生産などを推進する。同時に、各スポーツブランドはESG建設を加速させ、ナイキ/アディ/ZARA/H&Mなどは再生可能材料のスケジュールを製定している。
②会社は初めての独自技術をセットにした万トン級化学回収法によるナイロン再生プロジェクトを開発し、技術はこの分野の空白を埋めることを突破し、ナイロン繊維の繰り返し使用閉ループ循環を実現する。
③来年は再生可能な10万トンが徐々に生産を開始する見込みで、今後3年間の生産量は急速に向上し、粗利益率は基準PA 66の利益能力に大きく、技術設備の障壁が高い。
利益予測を調整し、購入評価を維持します。会社は中国で高級PA 66製品を生産できる企業が少なく、生産能力、技術レベル、研究開発能力はすべて同業をリードし、ナイロン業界のチャンスを把握して大幅に生産を拡大することに成功し、新生産能力は徐々にブランドとの協力の深さを強化し、新顧客の開拓を支援し、短期的に疫病の段階的な影響を受け、中長期的な成長を期待している。1.32元/株（原値はそれぞれ0.70、0.95、1.18元/株）、PEはそれぞれ16.32、11.18、8.26 xである。
リスクの提示：生産能力の拡張は予想に及ばない；原材料価格が大幅に変動している。下流の需要は予想に及ばない。業界競争リスクなど。
