\u3000\u3 Shengda Resources Co.Ltd(000603) 136 Jiangsu Tianmu Lake Tourism Co.Ltd(603136) )
会社は2021年の年報と2022年の1季報を発表した。21年通年の総収入は4億1900万元、yoy+11.86%を実現した。帰母純利益0.52億元、yoy-6.17%を実現した。22 Q 1は総売上高0.56億元、yoy-28.05%、帰母純利益は0.21億元の損失を実現し、前年同期より0.16億元の損失を増やした。
評価を支えるポイント
Q 1疫病は一時的なストレスを繰り返し、長期的な回復論理は変わらない。2021年に会社は総売上高4億1900万元、yoy+11.86%、帰母純利益0.52億元、yoy-6.17%を実現した。会社の回復状況は業界内で相対的にリードしており、2021年の売上高は2019年の83.2%に回復した。シーズン別に見ると、21 Q 4の売上高は1億1000万元、yoy-32.87%を実現し、主に下半期に会社が所在する長江デルタ地区が南京の疫病の衝撃を受けた台風の通過の影響を受け、主要な観光地を段階的に閉鎖する必要がある。22年Q 1の売上高は0.56億元、yoy-28.05%を実現し、現在南京の疫病状況は安定しているが、中国の疫病状況は依然として複雑で、観光旅行は依然として溶断メカニズムによってクランプされており、会社Q 2はまだ一時的に圧力を受ける見込みで、疫病状況が安定した後、会社が回復を加速することを期待している。
国資入局は資源を統合し、週辺の観光価値を伸ばす。2021年に会社の持株株主と実際の支配者は株式譲渡方式を通じてli陽市政府の国資プラットフォームを導入して会社の第2位の株主となり、国資プラットフォームとの協力や会社の資源統合を効菓的に支援する。「第14次5カ年計画」の実施に力を入れ、政府と企業プラットフォームの双方向宣伝と普及を達成し、都市客層の潜在消費市場を深く掘り下げ、市場マーケティングをシステム化して展開する。会社は2021年に計画を調整し、政府全域の観光需要に合わせて、江蘇週辺の新しいコースを革新的に研究開発し、全域のホテルの無料化、疫病後の南京都市圏の無料化などの活動を打ち出し、政府と協力して規模効菓を達成した。
プロジェクトの利益と業績の増加量は、ワンストップ観光モデルを深く耕している。会社は2021年にホテル業務の売上高が1億2400万元、yoy+33.74%を実現し、高品質ホテル製品の竹渓谷、遇 Jiangsu Tianmu Lake Tourism Co.Ltd(603136) ホテルなどの新プロジェクトが着地したおかげで、地域リゾート産業チェーンを持続的に完備している。会社は2021年に南山竹海のアップグレードを完成し、リゾート類の製品類を豊富にし、南山竹海は21年に粗金利59.73%を実現し、前年同期より2.12 pct増加した。会社は長江デルタ根拠地の発展戦略を積極的に固め、「ワンストップ目的地」の観光モデルに専念し、傘下のホテル、温泉、総合商業、旅行会社、休養業務などの製品を含む反復的なアップグレードを持続的に推進し、2022年にはエピタキシャル戦略区を少なくとも1つのプロジェクトに拡充・推進することを目指している。同社はこのほど、深層顧客市場を開拓し、観光目的地集積区を形成し、「ワンストップ」戦略計画の発展を支援するために、動物園観光建設公告を発表した。
評価
会社は「ワンストップ観光モデル」産業の構築に専念し、市場の多元化需要を借りて製品の複合競争力を賦能し、同時にエピタキシャル成長と協同で主な業務を打ち固め、疫病後の発展が期待できるように積極的に配置している。会社の22 Q 1の業績がやや下落したのは、中国各地の疫病が繰り返し発生した主な業務がまだ段階的に回復する過程にあるため、私たちは以前参考にしていた会社の22年の業績指導を少し下方修正し、22-24年のEPSは0.37/0.75/0.91元で、対応する市場収益率は55.7/27.8/22.8倍で、購入評価級を維持すると予測しています。
評価が直麺する主なリスク
COVID-19疫病の繰り返しリスク、エピタキシャルプロジェクトの着地がタイムリーではないリスク、マクロ経済の変動リスク。
