\u3000\u3 Guangdong Shaoneng Group Co.Ltd(000601) 166 Industrial Bank Co.Ltd(601166) )
業績の伸び率は業界の上位を維持し、利益能力は持続的に増加している。
会社は2022年の1季報を発表し、売上高と帰母純利益は前年同期比6.72%、15.62%増加し、この3年間の業績複合増加率は11.95%に達し、すでに発表されたデータ株式銀行の第3位に位置し、高い業績解放水準を維持した。22 Q 1加重平均ROEは前年同期比0.44 pctから18.04%に上昇し、株式行の中ではわずか China Merchants Bank Co.Ltd(600036) を下回っており、強力な利益レベルは引き続き向上している。
公投に力を入れ、信用の「開門紅」を実現する。
22 Q 1の純金利差のループ比が下落したと推定され、主にローン金利の下落の影響を受けている。22 Q 1ローンの投入における対公占比が高い一方、LPRの引き下げ後の再定価効菓が現れた。後続の小売信用資産の割合が上昇するにつれて、預金コストは引き続き下落している。同時に、昨年の純金利差は前高後低で、基数効菓は弱まり、後続の純金利差は前年同期比で減少幅が狭くなる見込みだ。
信用投入を見ると、22 Q 1末の貸付残高は前年同期比10.87%増加し、第1四半期の新規貸付量は2012億元に達し、すでに発表されたデータ株式銀行の首位に立った。新規融資は2021年通年の43%に達し、その中で公投に対する割合は91%に達した。会社の公業務に対する伝統的な優位性を引き続き強固にする。小売ローンは個人住宅ローン需要の弱さの下で依然として224億元の新規ローンの投入を実現し、期末ローン残高は前年同期比9.02%増加し、前年同期比21 Q 4よりほぼ安定している。預金の吸収を見ると、22 Q 1預金総額は前年同期比8.23%増加し、前年同期比21 Q 4末より1.59 pct上昇し、新規預金は985億元に達した。
中収の表現が明るく、軽資産業務の利益効菓が向上する。
会社は戦略転換を持続的に深化させ、「軽資本、軽資産、高効率」を方向とし、「グリーン銀行、フォーチュン銀行、投資銀行」の3枚の名刺を構築し、業務配置を絶えず最適化し、調整している。22 Q 1の非利息収入は216.28億元を実現し、前年同期比15.13%増加し、その中で手数料と口銭の純収入は前年同期比18.78%増加し、収入に占める割合はそれぞれ36.41%、22.42%に上昇した。収益の増加は資本消費業務に対する依存度がさらに低下し、軽資産業務の転換による利益効菓が向上した。
注目種類のローンの割合が下落し、資産の品質が安定している。
22 Q 1末の不良率は1.1%、前月比は横ばいで、注目類ローンの割合は前月比2 bpから1.5%下落し、21 Q 4の上昇態勢を止めた。全体の資産品質の核心指標の改善は明らかで、株式銀行のリード優勢を維持している。また、調達カバー率は着実に向上しており、リング比は0.16 pctから268.89%に上昇し続けている。
投資提案：3枚の名刺の特徴が鮮明で、軽化の転換が効菓的である。
会社は二重炭素の発展、共同富裕、直接融資などの国家戦略を積極的に把握し、市場のチャンスを展望的に掘り起こし、「グリーン銀行、フォーチュン銀行、投資銀行」の3枚の金色の名刺を持続的に賦与し、特にグリーン銀行の先発優勢が明らかになった。同時に軽化転換は効菓があり、資本消費を低減し、同時に効菓的な資本補充を着実に放出し、近年、会社の核心一級資本率が安定して向上していることが見える。会社の500億元の転債は6月末に転株期に入り、転株を完成することで資本力をさらに強化する。私たちは会社の将来の業績の増加に楽観的で、20222024年の純利益は前年同期比17.15%、13.77%、13.09%増加すると予想しています。4月28日までの終値はPB（LF）が0.71倍で、2022年の目標PBの1倍を維持し、目標価格32.03元に対応し、「買い」の格付けを維持した。
リスクの提示：マクロ経済が弱く、信用需要が不足し、信用リスクが変動している。
