\u3000\u3 China Vanke Co.Ltd(000002) 466 Tianqi Lithium Corporation(002466) )
事項
5月19日、SQMが発表した2022年第1四半期の経営業績が、同社の「2022年第1四半期報告」でブルームバーグが予測したSQM第1四半期のEPSなどの情報を採用して予測した経営損益データを上回ったため、同社の2022年半年度の純利益と上場企業の株主に帰属する純利益は約6.20億元増加すると予想されている。
レビュー
SQMの価格は上昇した：第1四半期、リチウム資源業界、量：販売量は3.8万トンで、前年同期比58%、価格：3.8ドル/万に達し、価格は5.7倍上昇した。他の製品のカリウム、ヨウ素、特殊植物栄養素（SPN）の価格も上昇通路にある。収入は20億ドルで、前年同期比282%、純利益は8億ドルで、前年同期比1071%だった。2022年には会社の炭酸リチウムの販売量は少なくとも14万トンになる見込みで、価格戦略も調整されており、50%市場化定価、30%浮動定価、20%固定価格となっている。
資源端：天斉は世界の良質なリチウム資源を擁している。リチウム鉱：会社は世界最大のリチウム輝石鉱山Greenbushesの26%の権益と51%の販売を持っている。2021年12月31日、テリーソングリーンブッシュリチウム輝石鉱の生産能力は134万トン/年に達し、2022年3月、テリーソン尾鉱庫はすでに建設され、生産を開始し、リチウム精鉱の生産能力を28万トン/年増加させることができ、生産能力は合計162万トン/年で、2025年、生産能力は210万トン/年を超えた。塩湖：共同会社SQMは世界最大のリチウム塩湖Salar de Atacamaに位置し、2022年末までにチリで18万トンの炭酸リチウムと3万トンの水酸化リチウムを生産する計画だ。日喀則ザブエ塩湖は一期に実際に0.7万トンの品位60%前後の粗製炭酸リチウムを生産し、二期1.2万トンの炭酸リチウムプロジェクトは2023年9月に生産を開始する計画だ。
製品端：リチウム塩の生産能力は着実に拡張中である。会社は現在中国に3つの生産基地があります：1）四川省の射水生産能力は2.4万トン/年；2）江蘇張家港の炭酸リチウム生産能力は2万トン/年である；3）重慶銅梁金属リチウムの生産能力は600トン/年である。会社は四川省遂寧市安居区に「年間2万トンの炭酸リチウム工場を新設する」というプロジェクト計画を持っている。会社はオーストラリアのキナで：1期の2.4万トンの生産能力は基本的に全線で運行し、試運転を開始し、最初の約10トンの水酸化リチウム製品は社内実験室のサンプリング検査を通じて測定し、2022年5月19日にすべてのパラメータが電池級水酸化リチウム基準に達することを確認した。二期2.4万トンは一期プロジェクトの安定生産の後に再開する見込みで、2024年末か2025年初めに試運転を開始する予定です。
配置固体電池：完全子会社の天斉創リチウムと北京衛藍が出資して合弁会社を設立し、共同で予備リチウム化負極材料及び回収、金属リチウム負極及びリチウム基合金負極材料、予備リチウム化試薬及び予備リチウム化製造設備製品の研究開発、生産と販売などの関連業務に従事する。
投資提案
2022年以来、リチウム価格は上昇し続け、高位にあり、会社の資源備蓄は十分で、リチウム鉱山の生産量の放出を加速している。私たちは会社の利益の高い成長傾向が続く見込みで、20222024年の会社の純利益はそれぞれ172億元、227億元、247億元で、EPSに対応するのはそれぞれ12元、15元、17元で、PEに対応するのはそれぞれ6.6倍、5.0倍、4.6倍であると予想しています。会社の評価値がリチウム電気産業チェーンの他の部分より著しく低いことを考慮して、会社のリチウム鉱山の競争力が際立ち、固体電池を配置して、私たちは増加評価を与えます。
リスクの提示
プロジェクトの生産開始の進度は予想に及ばない。
行政介入リチウム価格
地政学的リスク
