\u3000\u3 Shengda Resources Co.Ltd(000603) 533 Ireader Technology Co.Ltd(603533) )
投資のポイント
2022年第1四半期の普及費用の増加短期業績のストレスは後続的に回復する見込みだ。
2022年第1四半期の会社の販売費と管理費はそれぞれ前年同期比128%、151%増加し、会社は無料読書市場の発展チャンスをしっかりと捉え、内容、運営、商業化などの全価値チェーンにおける総合的な優位性を発揮し、マーケティングの普及に力を入れ、会社の中長期的な発展のためにユーザーの基礎を築いた。
2021年の主業の無料読書による売上増加主業の継続投入による業績の短期的なストレス
会社の主業はインターネットデジタル読書プラットフォームサービス（デジタル読書有料及び商業化付加価値業務）、著作権製品業務である。2021年の会社の売上高は20.7億元（前年同期比0.49%増）、親会社の利益は1.51億元（同42.99%減）、非利益は1.51億元（同41.32%減）だった。分類によると、会社のデジタル読書、著作権収入はそれぞれ15億5600万元、4億8300万元（収入の割合は75.13%、23.32%で、前年同期比の伸び率はそれぞれ1.44%、-4.2%、粗金利はそれぞれ47.88%、66.27%）で、2021年の会社の無料読書業務の成長は会社の営業収入の増加の主要な源となった。2021年の会社の販売と管理費用の前年同期比増加率はそれぞれ41%、43%で、会社がマーケティングを拡大し、中高層人材の導入費用が高くなったため、当期の業績は圧迫された。しかし、2021年に会社はデジタル読書生態を深く耕し、新しい業務形態の開拓を絶えず模索し、内容の優位性に基づいてIPデリバティブ産業チェーンを深く配置し、読書出海業務のリード優位を固め、文化出海戦略を実践し、海外デジタル読書市場を引き続き開拓している。
2022年深耕文化インフラ再構築データ中台が業務駆動力に対して内容と製品を最適化
2022年、会社は引き続きマーケティング普及の最適化内容と製品体験を強化し、アクティブなユーザー数の高品質な成長を促進し、会社の中長期的な発展のために良好な基礎を築く。安定性やカバー率などのデータ基盤の能力を大幅に最適化します。2021年の会社とバイト鼓動関連取引の実際額は2億9000万元（著作権の配布と広告の商業化などの業務）で、2022年の会社とバイト鼓動関連取引は6億6000万元と予想されている。2022年5月にバイト鼓動が震え音に改名されたため、2022年5月以降はバイト鼓動をまとめて震え音と呼び、量子鼓動（震え音有限会社の完全子会社）は会社の10.26%の株式（0.45億株の合計11億元の24.4元/株）を保有している。会社の精品デジタル読書コンテンツをプラットフォームを通じて配布することで、会社の大量のコンテンツがより多くのインターネットユーザーに触れ、著作権の多次元的な付加価値を実現し、デジタルコンテンツの生態をさらに深化させる。
利益予測
最初に上書きし、「推奨」評価を与えます。私たちは会社が読書分野の文化デジタル化建設者の一人として、良質な内容を深く耕し続け、著作権収益を開拓すると同時に、外力を借りて振動音拡張流量と内容のポテンシャルエネルギーを署名することを期待しています。私たちは会社の20222024年の収入はそれぞれ23.6、26.9、30.6億元で、帰属利益はそれぞれ2.4、3.4、4億元で、EPSはそれぞれ0.55、0.78、0.92元で、現在の株価対応PEはそれぞれ28、19.9、16.9倍で、主業が安定的に増加し、手をつないで震えた後、産業の配当を分かち合うことが期待され、「推薦」の投資格付けを与えた。
リスクのヒント
疫病変動のリスク、デジタル読書業界の日増しに激化する市場競争リスク、人材流失リスク、普及販売費用及び研究開発コストの上昇リスク、デジタルコンテンツが海賊版侵害を受けるリスク、業務モデルの転換と革新のリスク、新業務の推進が予想できないリスク、マクロ経済変動リスク。
