\u3000\u30 Guangdong Tengen Industrial Group Co.Ltd(003003) 16 Zhejiang Jingsheng Mechanical & Electrical Co.Ltd(300316) )
投資のポイント：
Zhejiang Jingsheng Mechanical & Electrical Co.Ltd(300316) 会社の2021年の営業総収入は59.6億で、前年同期比56.4%増加し、増加幅は8年連続で22%以上を維持した。帰母純利益は17億1000万元で、前年同期比99.5%増加した。1株当たりの収益は1.33元です。
2022年第1四半期の会社の営業総収入は19.5億元で、前年同期比114%増加した。帰母純利益は4億4000万で、前年同期比57.1%増加した。
年報の高速成長、光起電力の主業の高速成長、サファイア、半導体などの新しい業務が徐々に力を入れている。
会社の営業収入は59613595万元で、前年同期比56.44%増加し、帰母純利益は17.1億元で、前年同期比99.5%増加し、業績は高速成長を続けている。
そのうち、結晶成長設備の営業収入は34746581万元で、前年同期比32.47%増加した。知能化加工設備の営業収入は11394959万元で、前年同期比106.61%増加した。サファイア材料の営業収入は3893763万元で、前年同期比100.78%増加した。設備改造サービスの営業収入は3624862万元で、前年同期比258.20%増加した。
従来の主業長結晶炉は32.47%増加し、その他の加工設備、サファイア材料などのその他の業務の成長率は100%以上に達し、従来の主業よりも成長率が高く、徐々に力を入れている。
会社の利益能力は引き続き強くなり、経営キャッシュフローが良好で、需要が旺盛である。
2021年度の会社全体の販売粗利益率は39.73%で、前年同期より3.13 pct上昇した。全体の純金利は28.99%で、前年同期より6.64 pct上昇した。
2021年の会社加重ROEは28.47%で、昨年より11 pct近く上昇した。
2021年の主要製品の粗利率はいずれも高く、その中で販売設備とサービスの粗利率は42.61%で、前年同期より3つのpct以上上昇し、サファイア材料の粗利率は24.54%だった。
2021年、会社の経営現金純流量は17億3700万で、前年同期比82%増加し、経営現金純流入額はほとんど帰母純利益と同期し、会社の経営現金流量は比較的に良い。
2021年報、2022年季報会社の在庫はそれぞれ前年同期比134.50%、162.65%増加し、契約負債はそれぞれ前年同期比147.76%、132.59%増加した。会社の需要が旺盛で、注文が豊富であることを示しています。
手で注文した222億の業績に心配はなく、2022年の経営目標は積極的に楽観的である。
会社の2022年第1四半期の新規署名設備（結晶成長設備と知能化加工設備を含む）とそのサービス契約は40億元を超えた。2022年3月31日現在、同社の未完成設備契約は延べ222億3700万元で、そのうち未完成半導体設備契約は13億4300万元（以上の契約金額はすべて増値税を含む）。
2022年度、会社の経営目標は半導体設備とサービス注文の新規署名が30億元（税込み）を突破する計画で、通年で営業収入規模が百億元を突破することを目指している。会社の2022年の経営目標は百億を突破し、2021年より67.79%増加し、会社の巨大な受注額と業務配置を参考にして、私たちはこの目標が大きな成功を期待していると考えています。会社の経営陣は2022年の経営目標に対して積極的に楽観的に設定し、会社の将来の発展に自信を持っていることを示しています。
炭化珪素材料を配置して新しい成長コースを作る。
会社は「半導体材料装備のリード企業を構築し、グリーン知能ハイテク製造産業を発展させる」ことを企業の使命とすることを堅持し、「先進材料、先進装備」の発展戦略を引き続き貫徹し、半導体設備の国産化プロセスの加速の歴史的チャンスと新エネルギー源車などの多分野の需要が牽引する炭化ケイ素産業の高速成長を把握し、シリコン、サファイア、炭化珪素の三大主要半導体材料は核心装備と材料を深く配置し、業務規模を拡大し、同時に半導体重要部品、補助材料消耗品などの関連業務の協同発展を強化する。
会社は57億元のプラスコードSiCと半導体設備を募集し、その中で炭化珪素基板ウエハ生産基地プロジェクト：プロジェクトの投資額は33.6億元で、寧夏銀川に年間40万枚の6インチ以上の導電型と半絶縁型炭化珪素基板の生産能力を建設する予定である。炭化ケイ素プロジェクトは会社が設備会社の端から材料の端まで延びる重要な一歩であり、会社は炭化ケイ素材料を配置し、新しい成長コースを構築し、会社が市場価値空間のより大きな総合的なプラットフォーム会社に向かうのを助ける。
利益予測と評価
会社は光発電長結晶炉設備の絶対的なリーダーであることを考慮して、積極的に光発電設備の他の一環に浸透して、同時に絶えず半導体、サファイア、炭化ケイ素などの他の材料の成長設備、甚だしきに至っては材料の端に切り込んで、会社は次第にもっと広い市場に入って、絶えず会社の業務の境界を突破して延長します。私たちは会社の2022年-2024年の営業収入をそれぞれ101.29億、133.84億、166.82億と予測し、母の純利益はそれぞれ26.89億、35.21億、44.31億で、対応するPEはそれぞれ26.08 X、19.91 X、15.82 Xで、初めてカバーし、「購入」の格付けを与えた。
リスクの提示：1：マクロ経済は予想に及ばない；2：下流の需要は予想に及ばない；3：原材料価格が上昇し、粗利益率が下落した。4：会社の募集プロジェクトの進度は予想に及ばない。
