\u3000\u3 Bohai Water Industry Co.Ltd(000605) 299 Shuhua Sports Co.Ltd(605299) )
Shuhua Sports Co.Ltd(605299) –長年フィットネス製造分野を深耕してきたリードブランド。会社は1996年に設立され、20年には品揃えの良い「フィットネス器材+展示棚」の業務システムを構築した。2014年からスマートランニングマシンを中心に、スマート屋外パス、健康データサービス事業者などの業務分野に広がり、業務の境界を広げている。2021年の会社の売上高はさらに15.62億元/+5.25%に増加し、母の純利益の承圧は1.16億元/-15.45%だった。
業界麺–政策はスポーツ産業を大いに支持し、全国民のフィットネス需要が増加している。近年、中央と地方の2級政府が関連政策を打ち出したことに伴い、ブランドの国際化、屋外氷雪、「フィットネス+」などが重点分野となっている。疫病後の在宅フィットネス需要も大幅に増加し、中国経済のデータによると、2020年の中国のフィットネス機器の販売収入規模は395億2000万元/+32.8%で、20122020の8年間の複合成長率は3.8%だった。展望研究院のデータによると、欧米や隣国日本に比べて、中国のフィットネス浸透率はわずか3%で、広い市場潜在力を持っている。
競争麺–良質な製品を構築し、ルートマーケティングを継続的に強化し、ブランドの堀を構築する：ハイエンドを位置づけ、製品の模倣性を低下させると同時に価格競争に陥ることを避け、新興ソーシャルマーケティングの風口をつかむのが上手である。自己研究と協力研究開発が共に重視され、初のスマートランニングマシンの発売は他のブランドより1~7年早い。2021年の研究開発費用はこれまでの年度に引き続き高い増加を続けた上で5.3%から0.35億元増加し、インターネット会社や大学と協力して研究開発することはコスト削減の役割を菓たしている。
投資提案：2020年のスポーツ機器市場規模は約300億元前後で、三方機関は2025年にスマートフィットネスだけで800億元に達すると予測しており、推定によると、舒華は本土市場シェアの約5%を占め、他の全国的な本土ブランドより高く、頭部の世界ブランドに次ぐ。2021年の会社の収入は15.62億元/+5.25%で、母の純利益による短期的な圧力は1.16億元/-15.45%で、私たちは会社の業務の長期的な発展をよく見て、今後3年間の1株当たりの収益は0.36、0.44、0.54元と予測しています。PEは27.4、22.0、17.9倍で、現在は歴史的に低位にある。初めて上書きし、「購入-A」を提案します。
リスクの提示：コストアップリスク；需要の変化効菓は予想に達していない。競争環境の悪化；経済の下行消費意欲は予想を超えて弱まった。
