\u3000\u30003 Hytera Communications Corporation Limited(002583) 00258)
業績は予想に合っている。2021年の会社の営業収入は14億2300万元で、前年同期比18.3%増加した。帰母純利益は1.72億元で、前年同期比10.3%増加し、非後純利益は1.23億元で、前年同期比0.8%減少した。第4四半期の営業収入は4.00億元で、前年同期比4.8%増、前月比18.8%増だった。帰母純利益は0.39億元で、前年同期比26.2%低下し、前期比27.4%増加し、非控除後純利益は0.18億元で、前年同期比53.0%低下し、前期比24.1%低下した。純利益の伸び率が収益の伸び率に及ばないのは原材料コストの上昇、人民元の切り上げ、新プロジェクトの投入増加などの総合的な影響を受けている。2021年に会社は株主に1株当たり0.1元の配当を行う予定だ。
粗利益率は圧力を受け、費用率は改善された。年間の粗利益率は29.3%で、前年同期より2.2ポイント低下し、原材料と運賃価格の上昇、人民元の上昇などの影響を受けると予想されている。第4四半期の粗利益率は30.4%で、前年同期比0.7ポイント増加し、前月比3.1ポイント増加した。2021年期間の費用率は15.5%で、前年同期比1.3ポイント低下し、そのうち販売費率は0.7%で、前年同期比横ばい、研究開発費率は5.2%で、前年同期比1.6ポイント低下し、管理費率は7.3%で、前年同期比1.0ポイント増加した。従業員の報酬と減価償却費の増加、財務費率は2.4%で、前年同期比0.7ポイント低下する見通しだ。2021年の経営性キャッシュフローの純額は1億9700万元で、前年同期より45.2%減少した。
世界の有名な電気自動車の大顧客プロジェクトの定点を獲得し、新エネルギー車のセット販売収入の向上を促進することが期待されている。会社は持続的に新エネルギー車差動器アセンブリ、電機軸と歯軸類の重要な部品業務を開拓し、日本、北米、ヨーロッパなど多くの顧客の新プロジェクトのセットポイントを獲得し、2021年に新プロジェクト73項目、サンプル開発プロジェクト27項目、サンプル提出/小ロット試験生産プロジェクト69項目、ロット生産プロジェクト29項目を実現し、新エネルギー車のセット製品の販売収入は10.55%を占め、前年同期より6.97ポイント上昇した。会社は世界の有名な電気自動車の大顧客差速器アセンブリプロジェクトの中国とヨーロッパ市場の定点を獲得し、プロジェクトの実施は単車のセット金額を向上させ、競争力を強化すると予想され、会社は顧客の交付進度と品質要求を満たすことを目指し、顧客のより多くの新プロジェクトを獲得することを目指し、新エネルギー車のセット販売収入はさらに向上する見込みだ。
工場建設は生産を開始し、後続の生産能力の供給を保障する。天津工場の第一期工場は全麺的に使用され、第二期プロジェクトはすでに建設に着手した。寧波工場は2022年第2四半期末に使用する予定です。重慶江洋伝動は工場の移転、設備の設置と調整を完了し、正常に生産された。重慶精工設備の設置と操業は正常で、江洋伝動と協力して分業して生産能力を高め、新たに土地を購入する計画は2022年に建設を開始し、市の占有率を高め、本部の一部の生産能力の移転を引き受ける見込みだ。
利益予測と投資提案
収入と粗金利などを調整し、20222024年のEPSはそれぞれ0.54、0.74、0.92元（元の22-23年0.66、0.86元）と予測し、部品会社の22年PE平均評価値より23倍、22年23倍評価値、目標価格は12.42元で、購入評価を維持することができる。
リスクのヒント
歯車のセット量が予想を下回ってその年の利益に影響を与える。VVT事業は予想を下回って利益に影響を与える。乗用車業界の需要は予想を下回って会社の製品のセット量に影響し、利益に影響を与える。
