\u3000\u30 Xuchang Ketop Testing Research Institute Co.Ltd(003008) 20 Sichuan Injet Electric Co.Ltd(300820) )
中国の光伏電源の先導者、業績の成長が加速している。会社は中国でリードする電力製御電源、特殊工業電源設備の供給企業であり、製品の下流には光起電力、ガラスガラス繊維、鉄鋼冶金、機械製造、半導体材料など多くの業界が含まれている。会社は太陽光発電電源分野で極めて強い優位性を備え、太陽光発電業界の熱い需要から利益を得ており、会社の業績は近年高速成長を維持し、手での注文が旺盛で、2021年の収入と純利益は6.59と1.82億元に達し、前年同期比56.84%と50.60%増加した。会社は年間太陽光発電の新規注文だけで9億8000万元に達し、フルオーダーは会社の業績を持続的に解放するのに役立ちます。
光起電力電源の市場占有率はリードしており、半導体電源は国産化の加速による恩恵を受け続けている。会社の光起電力電源製品は主にシリコン材料とシリコンチップの分野に焦点を当てており、その中でシリコン材料電源会社の市場占有率は70%を超え、シリコン材料メーカーの生産拡大加速の恩恵を受け続けている。シリコンチップの電源端は大サイズシリコンチップの波の下で各シリコンチップメーカーの生産拡大加速の恩恵を受けている。また、TOPCN/HJT技術経路が明確な背景の下で、会社の電池チップの電源は順調に進展しており、将来は会社の光起電力分野の新しい成長極になる見込みである。半導体電源については、同社は Advanced Micro-Fabrication Equipment Inc.China(688012) MOCVD設備電源の安定供給先であり、新規顧客を絶えず開拓している。同時に、同社はエッチングなどのコア半導体設備電源及びサファイア、炭化ケイ素を含むLED基板材料設備電源の研究開発とクライアント試験を加速的に推進し、国産化プロセスの加速を背景に、半導体設備電源の放電量は会社の成長天井を開く。
工業電源製品業界は延性が強く、会社はプラットフォーム型の先導企業の構築に力を入れている。工業電源企業にとって、設計から生産モードまで各業界の需要を効率的に満たすことができるため、製品側から見ると、工業電源企業は自然に業界の延性を備えている。現在、工業電源の主要な下流業界は、光起電力、半導体、ガラスガラス繊維、冶金、医療設備、通信、LED表示などの多くの分野を含み、MarketsandMarketsの予測によると、2021年の世界の工業電源市場規模は70億ドルに達した。会社は冶金とガラス繊維業界の基本盤が安定し、それを軸に他の業界への浸透を加速させ、現在、その特殊電源はすでに静電殺菌、高圧テスト、医学放射線治療、工業無傷検査などの分野にカバーされており、プラットフォーム型先導会社の雛形はすでに現れている。
充電杭市場の規模は千億を超え、会社は南西に立脚して青海を抱擁している。充電杭は直流充電と交流充電に分けることができ、技術の進歩と効率の追求に伴い、急速な充電を実現できる直流充電杭の需要は日増しに増加している。私たちの試算によると、中国の充電杭市場の規模は千億元を超え、その中で公共充電杭市場は400億元を突破する見込みだ。会社は2016年に完全子会社の蔚宇電気を設立し、充電杭のコースに本格的に参入し、西部地区の充電杭に大きな欠けがあることを背景に、会社は充電杭の業務拡張を加速させ、2021年の充電杭業務の年間新規注文額は6800万元で、前年同期比553%増加した。
投資提案：私たちは20222024年に会社の売上高が13.80/19.37/24.34億元を実現し、帰母純利益が2.82/4.10/5.24億元を実現すると予想し、PEが29.2/20.1/15.7 xであることに対応し、初めてカバーし、「購入」の評価を与える。
リスク提示：業界競争の激化リスク、原材料価格の変動リスク、光起電力の生産拡大が予想に及ばず、業界空間の推計誤差リスク
