\u3000\u3 Jointo Energy Investment Co.Ltd.Hebei(000600) 859 Wangfujing Group Co.Ltd(600859) )
会社は海南オトレス旅業開発有限会社の100%株式を買収する公告を発表した。標的株式の看板価格は160129万元で、同時に株主の借入元利残高7765997万元を引き受ける。今回の取引相手方の聚源信誠は首都創業グループ有限会社（北京市人民政府が100%株式を保有する）のために100%孫会社を通じて初めて事業を設立し、100%株式を保有している。
今回の取引先の海南アウトレット旅業開発有限会社は海南万寧初のアウトレット店を経営し、海南初の開業で単体麺積が最大のアウトレットプロジェクトである。万寧初のアウトレットは傘下の招商運営などが成熟した初のプロジェクトで、地理的に博鰲空港から車で1時間弱の距離にあり、疫病前の2019年の万寧店の売上高は中国の奥莱20億クラブに入り、21年には同奥莱店が疫病の影響を受けて6700万元の売上高を達成し、純利益-3013万元だった。22年1-2月の売上高は2575万元、純利益は845万元を実現した。2022年2月28日現在、海南省アウトレットの旅業資産は延べ14億元、負債は延べ12億7900万元、所有者権益は1億2500万元で、今回の取引純資産の付加価値率は117.71%で、主に繰延所得税負債の帳簿金額8190481128元を0と評価したため、繰延所得税負債の減損の主な原因は投資性不動産が公正価値計量を採用したためである。
今回の買収は、歴史的チャンスを捉え、海南自由貿易港を建設し、総合業態分野を配置するためにさらに基礎を築いた。万寧市政府が2021年9月に発表した「海南自由貿易港投資新政三年行動案（20212023年）に関する通知」によると、万寧市は旅客離島免税店と島内住民消費財免税店の早期定住を加速させ、免税店と割引店が共同で発展するハイエンドショッピング消費業態を形成する。万寧投資新政三年行動計画はアウトレット施設の賃貸を確定し、「島内消費財免税店」の前期の仕事をしっかりと行い、全省免税店プロジェクトの第一陣の指標が万寧初のアウトレットに定着するように努力することを表明した。
会社は全力を尽くして各種類の免税プロジェクトを推進し、疫病後の免税+有税は多方麺で利益を得ることが期待されている。22年3月、北京市人民政府弁公庁は「「ダブルハブ」国際消費橋頭堡の構築実施案（20212025年）」の通知を印刷、配布し、空港免税店の着地を加速させることが期待されている。 Wangfujing Group Co.Ltd(600859) （海南）本社有限会社、北京 Wangfujing Group Co.Ltd(600859) 免税品デジタル小売有限会社はすでに登録登記手続きを完了し、後続会社の北京免税プロジェクトは持続的に推進される見込みです。
投資提案：21年以来、会社は積極的に業務革新と資源統合を推進し、短期的または疫病の影響があり、会社の市場に対する正確なコントロールをよく見て、税金のある業務は着実に推進して、免税ルートのサプライチェーンの構築は徐々にスムーズになっている。最近の局所的な疫病の影響を考慮して、私たちは会社の20222023の母の純利益を調整してそれぞれ13/16億元（前の値は14/16億元）で、18 x/15 xPEに対応して、「購入」の格付けを維持します。
リスク提示：疫病の繰り返しリスク、政策変動リスク、買収が予想できない、ルート開拓が予想できない、免税業務の着地が予想できないなど
