\u3000\u3 Jointo Energy Investment Co.Ltd.Hebei(000600) 519 Kweichow Moutai Co.Ltd(600519) )
Kweichow Moutai Co.Ltd(600519) 22年1季報を発表した。1 Q 22の売上高は323.0億元で、前年同期比18.4%増、純利益は172.5億元で、前年同期比23.6%増、1株当たり利益は13.73元/株だった。純利益は業績予告を少し超えている。
iランク付けの要、占、
直販比率の向上、珍品と茅台1935は増量をもたらし、1 Q 22の売上高、純利益は前年同期比それぞれ18.4%、23.6%で、2021年より明らかに加速した。（1）21年3四半期に新旧の理事長交代を完成し、2四半期連続で業績が加速し、新高管チームは鋭意o（2）1 Q 22茅台酒の売上高は228.6億元で、前年同期比17.4%増加し、1四半期の計量と価格はいずれも成長を実現すると判断した。会社の基本酒の生産量の推定によると、2022年の基本酒は非常に余裕があり、過去2年より明らかに良い。直販と非標準占有率の向上、定価の高い珍品の市場投入は、製品の平均価格の上昇を推進した。直販比率は1 Q 21の17.5%から1 Q 22の33.7%に上昇した。1 Q 22散茅価格は26 Xinjiang Haoyuan Natural Gas Co.Ltd(002700) 元で、4 Q 21より小幅に下落し、疫病の拡散と市場投入量の増加と関係がある可能性があるが、端末需要は依然として強い。（3）第1四半期のシリーズ酒の収入は34.3億元で、前年同期比29.8%増加し、比較的速い成長を実現した。シリーズ酒の21年目標の完成状況が比較的に良いため、4 Q 21社は出荷速度を緩め、2022年に余剰食糧を残した。また、新製品茅台1935は市場に投入され、需要が旺盛で、増量をもたらした。
新高管チームは鋭意進取し、基本的な酒の生産能力に余裕があり、20222023年には目標計画を超え続ける見込みだ。（1）プーマは短期的には値上げの兆候が見られないが、将来的には直接値上げの可能性があり、時間が経つにつれて確率が高くなると考えられている。新理事長は株主総会で、茅台会は市場の法則に従い、合理的な価値を反映することを提案した。最新のこの業績説明会によると、理事長は、最終的に茅台酒を商品属性に復帰させると述べた。（2）20172018年の基本酒の生産量は4.28、4.97万トンに達し、2年連続で大幅に増加し、5年の基本酒の貯蔵週期によって、2022年に市場に投入できる基本酒は非常に余裕がある。（3）i茅台は将来の販売モデル調整の重要な手がかりになる見込みである。業績説明会によると、戴氏は4月28日までに、i茅台の登録総人数は1146万人を突破し、累計予約人数は2億人、1日平均予約人数は712万人、累計77万本を投入し、累計販売収入は11.88億人だった。評価
1季報によると、私たちはこれまでの利益予測を調整し、20222024年のEPSはそれぞれ49.61、58.04、67.42元で、前年同期比18.8%、17.0%、16.2%増加し、購入格付けを維持する見通しだ。
評価が直麺する主なリスク
疫病の拡散と経済変動は端末需要に影響を与える。
