\u3000\u3 China Vanke Co.Ltd(000002) 034 Wangneng Environment Co.Ltd(002034) )
事件：会社は2021年報を発表し、営業収入は29億6800万元で、前年同期比74.75%増加し、帰母純利益は6.48億元で、前年同期比24.10%増加した。会社は2022年の1季報を発表し、主な売上高は6億6000万元で、前年同期比21.12%上昇した。帰母純利益は1億6900万元で、前年同期比15.12%上昇した。非純利益を1億6600万元控除し、前年同期比15.09%上昇した。
コメント：
21年の収入は急速に増加し、22 Q 1の利益は改善した。2021年に会社の収入が急速に増加したのは主にBOTプロジェクトの建設収入が5億7900万元であることを確認したことと、新プロジェクトの青田旺能、鹿邑旺能、汕頭旺能の3期、渠県旺能、麗水旺能の2期の投入によるものです。2021年の会社の粗利益率は36.92%で、2020年より12.9 pct下がった。2022 Q 1粗利益率は47.3%で、2021年より10.38 pct上昇し、利益の限界が改善した。
プロジェクトの出荷は順調で、業績の成長基礎を築いた。2021年、会社のインターネット接続電力量は21.96億度で、前年同期比+33%、入庫ゴミは808.71万トンで、前年同期比+29.6%だった。2021年度、会社は新たに5つの生活ゴミ発電プロジェクトを確認し、新たに3200トン/日の生産能力を追加した。2021年末までに、会社の生活ゴミ発電プロジェクトは22270トン/日を投入し、600トン/日を試運転し、建設中のプロジェクトは2050トン/日で、建設計画プロジェクトは合計400トン/日である。調理プロジェクト1720トン/日を建設し、140トン/日を試運転し、860トン/日を建設している。会社の計画によると、2025年までに、ゴミの総合処理能力（料理の調理、汚泥を含む）は2500万トン/年に達し、ゴミ焼却発電は50億キロワット時/年に達する。
循環再生業務を配置し、第2の成長曲線を開く。会社は2022年1月に立鑫新材料を買収し、3月末に動力電池のコバルトニッケルリチウムプロジェクトの試験運営を完了し、4月から正式に運営を開始し、現在の月産能力負荷は80%以上に達し、年間で70%以上の生産能力を完成でき、2023年にはすべての生産を達成できると予想している。すべての生産後にニッケルコバルトマンガンの精製量3000金トン/年、炭酸リチウムの精製量1000トン/年に対応する。会社は2022年下半期に2期プロジェクトの建設を開始する予定で、ニッケルコバルトマンガンの精製量7500金トン/年、炭酸リチウムの精製量2800トン/年を計画している。同時に、会社もリン酸鉄リチウム電池の回収生産能力を配置し、生産能力の規模を6万トンの廃電池/年と計画している。会社は2025年までに、廃棄動力電池を5万トン/年処理する計画だ。
利益予測、評価と評価：会社のプロジェクトの投入が順調で、業績に有効な支持を形成し、リチウムイオン回収業務は成長空間を開き、私たちは会社の22-23年の利益予測6%/14%から8.531032億元を引き上げ、24年の利益予測12.06億元を追加し、PEが9/8/6倍であることに対応し、新プロジェクトの投入とエピタキシャル買収の保障が増加し、リチウムイオン回収は第2の成長曲線を開き、「購入」の評価を維持した。
リスク提示：プロジェクト建設と産業政策が予想に及ばず、コバルトニッケルリチウム価格の変動リスク、地方の支払い能力が製限されるなどのリスク、市場競争が激しく、業務開拓が予想に及ばない。
