\u3000\u3 Guangdong Shaoneng Group Co.Ltd(000601) 098 China South Publishing & Media Group Co.Ltd(601098) )
会社は湖南省に属する大手国有企業であり、メディア出版業界のトップ会社の一つであり、物資-印刷-出版-発行の全産業チェーンをカバーし、同時に積極的にデジタル出版とメディア伝播を転換し、典型的な多媒体、全プロセス、総合性 Northern United Publishing & Media (Group) Company Limited(601999) グループである。会社は13回連続で全国文化企業の30強に選ばれ、「中国マザーボード上場会社の価値百強」と評価された。
業績概況：業績は引き続き安定した成長を続け、高配当比率は長期投資の属性を示している。上場以来、会社の業績は安定しており、ポストコロナ時代も持続的な成長を維持している。2021年の会社の売上高と帰母純利益はそれぞれ113.31億元と15.15億元で、前年同期よりそれぞれ8.2%と5.46%増加し、出版業界の上場会社の中でそれぞれ第3、4位にランクされた。2022 Q 1の売上高と帰母純利益はそれぞれ24億元と2.7億元で、前年同期よりそれぞれ14.53%と2.72%増加した。2021年末現在、会社の帳簿通貨資金は109.65億元に達し、売上高の96.77%、総資産の45.57%を占めている。また、2021年には全株主に10株ごとに現金6.3元（税込）を配布すると発表し、合計11.31億元を派遣し、2021年の帰母純利益比の74.65%、配当率の約6.26%を占めている。会社は2010年に上場してからすでに現金配当を11回実施し、累計現金配当率は46.78%に達した。
経営状況：出版と発行業務が頭でっかちを占め、一般図書業務は安定の中で上昇している。事業別に見ると、2021年の会社の発行、出版、物資、印刷、デジタル出版及びメディア伝播、金融サービスはそれぞれ86.70億元、32.73億元、16.60億元、10.29億元、8.38億元と3.59億元を実現し、売上高に占める割合はそれぞれ54.77%、20.68%、10.49%、6.50%、5.29%、2.72%で、前年同期よりそれぞれ0.82 pct、0.09 pct、0.23 pct、横ばい、-0.91 pct、-0.03 pct増加した。内部相殺は46.52億元で、売上高の41.06%を占めている。その中で、教材教輔類は地方省の独占出版資源に属し、業績貢献は安定している。一般的な図書業務の表現は安定している。開巻監視データによると、2021年の会社の全国総合図書小売市場における実洋占有率は2.98%で、第4位だった。全国の実店舗における図書小売市場の実洋占有率は2.82%で、第3位だった。細分市場の作文、科学普及、芸術総合プレートは全国総合小売市場で第1位、心理セルフサービス、家庭教育プレートは第2位、文学、伝記、音楽、美術、写真プレートは第3位だった。
マルチメディアマトリックスを構築し、中国をリードするデジタル教育ソリューションを提供します。一方、会社の傘下には「快楽老人報」（100%保有）、「瀟湘朝刊」（広告、発行などの業務を独占的に買い切る）、「中学生百科」などの伝統的なメディア新聞がある。レッドネットなどの新しいメディアプラットフォーム；及び長沙地下鉄1-5号線駅の平麺、LED及び3、4、5号線の車両（音声を含む）などのオフラインの良質な屋外広告媒体；メディアブランドの影響力を通じて、長沙モーターショー、教育博覧会などのオフライン経営活動を展開している。一方、会社は傘下のデジタル教育資源を積極的に統合し、オンライン教育製品クラスターを構築している。天聞数メディアは「プラットフォーム＋データ」を核心とし、教育を主な応用とし、ECOクラウド開放プラットフォーム、ECR教育資源クラウドプラットフォーム、AI授業、AI評価などの製品を重点的に建設する。そのデジタル教育製品はすでに全国25の省、174の地級市、632の区県に入り、各種類の製品は1万以上の学矯にサービスしている。貝殻網は融合出版、教育情報化と家庭教育の麺をめぐって、精確で良質な教育総合解決案を提供している。現在、登録ユーザーは587万人に達し、前年同期比102万人増加した。中南迅智は主に教育品質監視試験サービスを展開し、答案用紙、教輔などの紙媒体を流量入口とし、試験答案用紙閲覧システム、試験評価システムなどの製品を重点的に構築している。現在、モバイル端末の登録ユーザー数は514万人に達し、前年同期比96万人増加した。
投資提案と利益予測：私たちは会社が良質な Northern United Publishing & Media (Group) Company Limited(601999) 先導会社として、業績の安定性と高い投資性価格比を兼ね備えていると考えています。2022年/2023年/2024年の売上高はそれぞれ121.52億元/13.43億元/140.12億元で、帰母純利益はそれぞれ16.37億元/18.42億元/20.90億元で、EPSはそれぞれ0.91元/1.03元/1.16元で、PEに対応するのは11.05倍/9.82倍/8.65倍である。2022年を基準に会社に12-14倍のPEを与え、価格帯は10.92元-12.74元に対応する。最初に上書きし、「購入」評価を与えます。
リスクの提示：政策監督管理リスク；出生人口の下落；教材教育補助及び一般図書業務の成長は予想に及ばない。デジタル化の転換は予想に及ばない。
