\u3000\u30 Shenzhen Fountain Corporation(000005) 55 Digital China Information Service Company Ltd(000555) )
主な観点：
金融デジタル化の波に信創戦略が重なり、銀行IT投入の伸び率は予想を超えた。
政策麺から見ると、金融デジタル化の転換は銀行IT発展の主な旋律であり、会社は比較的に全業務システムを持ち、深い技術を蓄積した金融IT業界のリーダーとして、率先して利益を得て、銀行の各業務システムのアップグレード改造、中台業務の迅速な開発着地の第一選択パートナーとなる。また、第3陣の信創試行が開始され、試行単位は合計350社を超える見込みで、30%の国産化率目標は大きな業務増分をもたらす。下流銀行業のIT投入を見ると、賽迪の試算によると、2020年に金融科学技術の浸透が加速するにつれて、業務需要と業界の競争はソフトウェアの革新を強要し、銀行のIT投入規模は43.6%の予想を超えて高速成長し、1906億元に達した。現在、 Bank Of China Limited(601988) ヘッド企業のIT投入規模と国際大手行の約40~50%を占めており、将来の会社の金融業務の収入は銀行のIT投入規模のサブセットとして、さらに市場を開拓する潜在力がある。
Bank Of China Limited(601988) IT業界のトップ、コアシステムなど多くのコースが指導的地位を占めている。
会社は銀行のIT分野を30年以上深く耕し、中国人民銀行、三大政策性銀行、六大国有商業銀行を含む1200余りの政府部門と機関顧客を蓄積した。IDCデータによると、同社は Bank Of China Limited(601988) 8業ITソリューションの2020年市場シェアの4.3%を占め、コアシステムという最も広い細分化されたコースで市場シェアの第1位を維持している。インタフェースのアップグレード、技術基準の反復、分散アーキテクチャの転換に適応するために、銀行のコアシステムのアップグレードのペースは著しく加速する。しかし、進級の進度を見ると、中国の4044の銀行のうち、ここ5年で100社を超えないだけで次世代核心システムの改造（億欧シンクタンク統計）が行われ、市場空間は依然として非常に広く、将来の下流需要は持続的に解放される見込みだ。IDCは、2025年の中国核心業務システムソリューション市場規模が2020年の93億元から263億元に増加し、CAGRは23.1%に達すると予測している。
デジタル人民元業務を先手で配置し、シーン金融建設を深く展開する。
同社は2018年にDECP開発全体に参加しており、この先発メリットは発行メカニズム、セキュリティ製御プロセスに対する深い理解を与え、より正確で完全なソリューションを提供することができます。現在、同社は完全なソフトウォレットとハードウォレット管理システムのソリューションを提供することができ、中央銀行、2.0銀行の5つとの接続を完了しています。試算によると、デジタル人民元は24億8000万元に近い銀行IT市場空間を生む可能性があり、同社は現在、2.5階層の銀行顧客のDCEPソフトウェア開発とサービスに力を入れており、広い増量市場を開くことが期待されている。会社は金融、税務、農業分野での深い蓄積によって、各種データプラットフォームを積極的に開発し、関連事例は31の省と2千余りの区県をカバーし、デジタル化、金融、信用募集と産業チェーンの結合を推進し、「三農」建設の政策方向に深く合致している。
投資提案
金融デジタル化政策のプラスコードの一方で、銀行のIT開発需要は旺盛で、自主的に製御可能で、高効率で経済的な国産分散構造に徐々に向かっている。一方、会社は穏健な在庫業務に立脚し、率先してDCEPを配置し、先行優位性を借りて業務の排出量を完成することが期待されている。私たちは Digital China Information Service Company Ltd(000555) 20222024年にそれぞれ収入126.1/140.4.4/156.6億元を実現し、前年同期比11.0%/11.4%/11.5%増加すると予想しています。帰母純利益4.2/4.7/5.3億元を実現し、前年同期比11.6%/12.0%/13.2%増加し、初めてカバーし、「購入」評価を与えた。
リスクのヒント
1）金融デジタル化政策の着地が予想に及ばないリスク；2）銀行下流の需要拡大が予想に及ばないリスク；3）疫病の影響を受けて、プロジェクトの実施と交付が阻害されるリスク。
