\u3000\u3 Guangdong Shaoneng Group Co.Ltd(000601) 877 Zhejiang Chint Electrics Co.Ltd(601877) )
会社は2021年の年報と2022年の1季報を発表し、 Zhejiang Supcon Technology Co.Ltd(688777) の公正価値変動の影響を除いて、会社の利益はそれぞれ前年同期比+8%/+20%で、会社の低圧電気製品と光伏業務は2輪駆動で、家庭用光伏のトップの地位は安定している。購入評価を維持する。
評価を支えるポイント
Zhejiang Supcon Technology Co.Ltd(688777) 公正価値の変動の影響を差し引いた後、2021年の利益は前年同期比8%増加し、2022 Q 1の利益は前年比20%増加した。会社は2021年の年報を発表し、通年の収入は388.65億元で、前年同期比16.88%増加し、帰母純利益は34.01億元で、前年同期比47.09%減少し、 Zhejiang Supcon Technology Co.Ltd(688777) の影響を差し引いた後、会社の帰母純利益は40.00億元で、前年同期比8.19%増加し、利益の増加は安定している。会社は同時に2022年の1季報を発表し、収入は106.42億元で、前年同期比54.91%増加し、帰母純利益は5.87億元で、前年同期比384.10%増加した。 Zhejiang Supcon Technology Co.Ltd(688777) の影響を差し引いた後、会社の母の純利益は7億7900万元で、前年同期比19.88%増加した。
低圧電気製品の国際市場拡大の加速：2021年に会社の低圧電気製品の実現収入は196.54億元で、前年同期比6.69%増加し、その中で国際業務の貢献収入は25.7億元で、前年同期比30.52%増加した。会社は地域本部と本土の化学子会社を核心とする世界的な業務構造体係を加速的に推進し、報告期間内に国家子会社7社を新設し、チャネル業者30+、電力局協力10+を追加した。プレート粗利益率は原材料の値上げなどの影響を受け、前年同期比3.20 pctsから28.94%減少した。
家庭用光起電力事業は高い成長を維持している：2021年に正泰安エネルギーが家庭用光起電力4.75 GW（720 MWを販売し、4.03 GWを持参）を開発し、収入が56億元を超え、前年同期比220%を超えた。同時に、会社はローリング開発譲渡戸用光伏資産0.98 GWを開発した。2021年末現在、同社のエンドユーザーは50万世帯を超え、自己保有容量は5.4 GWに達し、世界最大の家庭用光発電資産運営者となっている。
コンポーネント業務を分離し、会社の核心業務に焦点を当てる：会社は同時に22.50億元でその太陽光発電コンポーネント製造業務資産を売却することを公告し、2021年にこの業務の粗金利はすでに6.49%に低下し、相応の資産の売却は会社の利益能力の確定性を強化することが期待され、会社が核心業務に焦点を当てるのに便利である。
評価
現在の株式の下で、会社の年報と業界の需要状況を結びつけて、私たちは会社の20222024年の予測1株当たり利益を2.34/2.85/3.41元（元の20222023年の予測は2.51/2.80元）に調整して、市場収益率13.9/11.5/9.6倍に対応します。務購入評価を維持する。
評価が直麺する主なリスク
原材料価格リスク；光伏政策リスク；光発電所の補助金の滞納と電力製限リスク；中国の固定資産投資は予想に達していない。海外市場の開拓は期待に達していない。COVID-19の疫病の影響は予想を超えている。
