\u3000\u30 Beijing Zznode Technologies Co.Ltd(003007) 48 Jl Mag Rare-Earth Co.Ltd(300748) )
核心的な観点
Jl Mag Rare-Earth Co.Ltd(300748) ：高性能ネオジム鉄ホウ素磁石の蛇口は、多分野の力を出して成長高速道路に入った。会社の製品は風力発電、新エネルギー自動車、省エネ週波数変換エアコンなどの分野に広く応用され、各分野の中国外のトップ企業と長期的な安定協力関係を構築し、2021年に会社は総営業収入40.8億元を実現し、68.78%増加した。母の純利益は4億5300万元で、85.32%増加し、ROEなどの核心財務指標も業界のリードレベルにある。
業界の予測：希土類価格は理性的になり、磁石利益の限界改善の期待が高まっている。ネオジム鉄ホウ素磁石は性能が優れ、下流での応用が広く、需要が急速に増加している。現在、中国企業はある分野やいくつかの分野に焦点を当てていることが多く、独占大手はまだ現れていないが、近年、各企業は次々と生産能力の配置を加速させ、新エネルギー自動車分野は重点争奪対象となっている。また、2022年には希土類需給のタイトなバランス状態が続き、価格が引き続き高位盤整されると予想されていますが、政策などの影響を受けて、希土類価格の動きや理性に戻り、磁石利益の限界改善の期待が強まっています。
核心優勢：技術とお客様の二重優勢が際立ち、会社の多分野のリーダーの地位は安定している。研究開発：会社はすでに粒界浸透技術を核心とする技術と特許システムを掌握し、一方でこの技術は50~70%の中重希土類の使用量を減らすことができ、それによって効菓的にコストを下げることができる。一方、同社はこの技術を採用して大規模な生産交付を実現し、高ブランドの製品を開発し続けている。顧客：会社の風力発電、省エネエアコン、新エネルギー自動車分野はすでに業界の核心サプライチェーンシステムに入り、市の占有率はすべて世界第一で、トップの地位は強固である。また、省エネエレベーター、3 C、工業電機などの分野でも、会社は積極的に配置しており、リードする市場地位を持っている。
弾力性の源：電気自動車をコードし、世界的な配置を加速し、価格調整メカニズムを最適化する。新エネルギー自動車分野：新エネルギー自動車分野はネオジム鉄ホウ素下流の成長が最も速い分野であり、会社の重点配置、成長が最も速い業務分野でもある。会社は技術、コストなどの優位性に頼ってすでに業界の高地を占め、市の占有率は急速に向上し、24~25年には同社のこの分野の市の占有率は30%前後に達する見込みだ。海外業務：会社はすでに中国外で発明特許を申請し、自主知的財産権を持っており、H株の成功発行は会社が世界的な業務配置を推進するのに役立ち、成長潜在力が大きい。価格弾力性：会社の価格調整メカニズムは絶えず最適化され、毎月の調整と四半期ごとの調整の収入の割合は明らかに上昇し、業績の弾力性は強化される見込みである。
利益予測と投資提案
私たちは会社の20222024年の1株当たり利益をそれぞれ0.90、1.23、1.53元と予測し、会社の2022年の38倍のPE推定値に基づいて、対応する目標価格は34.2元で、初めて購入評価をカバーします。
リスクのヒント
ネオジム鉄ホウ素磁性鋼の粗利率の増加は予想に及ばず、市場容量の試算は予想に達していないと仮定し、マクロ経済の成長速度が減速し、会社の新築プロジェクトの生産能力の放出または消化が予想に及ばないと仮定し、希土類原材料の価格が大幅に変動するリスク
